斯特林疲软反映通胀进展和劳动力市场担忧，预计英央行决策前

英镑本周经历了显著的疲软，货币对美元的汇率急剧回调至大约1.3340——在周三欧洲交易时段内下跌超过0.5%。作为背景，目前的估值意味着34美元的英镑大约等于£25.35，展示了汇率波动如何直接影响跨境金融兑换。这一回调发生在前一交易日英镑曾一度突破1.3450的两个月高点，显示市场情绪迅速逆转。

推动因素：超预期的通缩放缓

英镑近期回调的主要驱动因素是周三公布的最新英国通胀数据。英国国家统计局公布，消费者价格指数（CPI）年化增长率放缓至3.2%，低于经济学家预期的3.5%，且明显低于十月的3.6%。

这标志着连续第二个月的通胀压力减缓，强化了英国经济通胀动力确实在向英国央行的2%目标逐步缓解的叙事。月环比核心CPI实际上收缩了0.2%，违背了市场对十月0.4%增长后持平的预期。

剔除波动较大的食品、能源、酒精和烟草等因素的核心通胀率也低于预期，为3.2%，低于预期的3.4%和上月的3.4%。对英国央行决策者尤为重要的是，服务业通胀率从4.5%降至4.4%，显示出放缓迹象。

劳动力市场恶化加剧局势

与这些有利的通胀数据同步的是英国就业市场出现的疲软。最近覆盖截止十月的三个月数据显示，国际劳工组织（ILO）失业率升至5.1%，为近五年来最高水平，超出分析师预期，并引发对2024年劳动力市场韧性的担忧。

通胀放缓与就业状况恶化的双重因素，使市场普遍预期英国央行将在周四的货币政策会议上降息。

美元的矛盾性反弹

尽管美国经济面临明显的逆风，美元却实现了有意义的反弹。衡量美元对六大主要货币篮子表现的美元指数周三上涨0.4%，接近98.60，强烈反弹自周二创下的近10周新低98.00。

这一反弹尽管美国劳动力市场信号复杂。11月非农就业数据显示失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高。更令人担忧的是，11月新增就业仅为64,000个，远低于10月的-105,000，通常此表现会引发鸽派货币政策预期。

市场参与者和美联储官员将这种表面上的疲软归因于与调查期重叠的美国政府长时间关门带来的扭曲。因此，预期的降息潮尚未大规模出现。CME FedWatch工具仍预计在1月会议时联邦基金利率维持在3.50%-3.75%的区间内。

市场关注点

投资者的注意力将在周四集中在美国11月消费者价格指数（CPI）公布上。此通胀数据尤为重要，因为美联储明确表示，进一步降息可能会加剧已然高企的价格压力，而这些压力持续超过2%的目标。

美联储官员近期的评论强调了这种紧张局势。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）近日表达了对过早放松货币政策的担忧，警告称此类举措“可能会加剧已高企的通胀，并使企业和消费者的通胀预期脱钩”。

技术分析：英镑虽有回调但仍保持积极偏向

从技术角度看，GBP/USD已回落至1.3340，但中期走势仍偏向上行。价格在20日指数移动平均线(（目前位于1.3305)）之上保持稳定，支持这一积极偏向，尽管近期表现疲软。

14日相对强弱指数（RSI）已降至56，未能突破超买阈值，暗示可能出现空头疲惫信号。以近期高点1.3791和多周低点1.3008之间的距离来看，50%斐波那契回撤位在1.3399，是当前需要突破的阻力位。

如果英镑未能维持每日收盘价在1.3307以上（与38.2%的斐波那契水平重合），动能可能进一步减弱，价格可能指向23.6%的回撤位约1.3200。相反，若能持续站稳在周二高点1.3456之上，则可能突破心理关口1.3500。

理解英镑的市场动态

英镑是世界上最古老的货币(起源于公元886年)，作为英国的官方交易媒介。在全球外汇市场中，英镑的交易量排名第四，占所有交易的约12%，根据2022年的基准，日均成交额约为$630 十亿。

主要的GBP/USD配对——俗称“电缆”——占外汇交易的11%。次要配对包括GBP/JPY(“龙”货币，交易量占比3%，以及EUR/GBP)占比2%。

英国央行（BoE）发行英镑，对货币具有最高影响力，通过货币政策实施。其基本任务是实现“价格稳定”，即将通胀率维持在2%左右。利率调整是其主要政策工具。加息会使信贷成本上升，通常会增强英镑的价值，提升英国对国际投资者的吸引力；而降息则降低借贷成本，通常会对货币产生压力。

更广泛的经济数据——包括GDP、制造业和服务业采购经理指数（PMI）、就业统计和贸易差额——也会影响英镑的估值。经济表现强劲通常通过增加外资流入和提高未来加息概率来支撑货币。贸易差额指标衡量出口收入与进口支出，影响英镑通过需求驱动的货币流动机制，尤其是在出口竞争力变化时。