## 如果PE低=股价便宜？投资者必须真正了解后再决定

股市经历了大幅下跌，你看到股价下跌的股票正在奋力上涨，大家都在关注，但不知道这个价格到底是便宜还是贵？是否应该在这里买入？什么时候能盈利？这些问题的答案是否都一样？用感觉判断是否便宜或贵是很困难的，但如果采用学术的投资原则，我们有多个标准衡量指标。认真投资的股民通常最重视**PE比率**，因为它揭示了一个重要的事实：需要等待多少年才能收回投资

## PE从哪里来，它告诉我们什么？

**PE代表Price per Earning ratio**，直译就是“每股价格与每股收益的比率”。它只告诉我们一件事：如果我们以当前价格买入这只股票，且公司每年都能保持相同的盈利，我们需要等待多少年才能收回我们支付的价格。

假设你以5元每股买入一只股票，当时公司每股盈利(EPS)为0.5元，简单计算得出PE=10年。这意味着每10年，公司会支付你0.5元/年×10年=5元，正好等于你支付的价格。

## PE的简易计算方式

**PE = 每股价格 (Price) ÷ 每股盈利 (EPS)**

看起来简单，但有两个变量会影响：
- **每股价格 (Price)**：买得越便宜，PE越低
- **每股盈利 (EPS)**：公司盈利越多，PE也越低。例如，同一家公司盈利增加到1元/股，PE就会变成5年。盈利越稳定，回本越快。

**这个点大多数投资者不容易看出来：PE低不一定意味着股票便宜，它意味着公司盈利很强**

## 未来PE vs 过去PE：谈未来还是谈过去

投资者会遇到两种PE：

**Forward PE (未来预期PE)：**
用当前价格除以“预期下一年的盈利”。这是对未来的预测，优点是可以看到未来的趋势，提供前瞻性视角；缺点是预测常常错误，公司可能会降低预期以在公布实际盈利时表现良好，或者分析师的PE估算不同，导致信息混乱。

**Trailing PE (过去的PE)：**
用当前价格除以“过去12个月的盈利”。反映已发生的事实，优点是用真实数据，不需要猜测；缺点是“过去”不代表“未来”。如果公司刚进行重大变革，比如开拓新市场，Trailing PE可能还不能反映这些变化。

## 规模大到成为问题：PE的局限性

PE=5的股票看似便宜，但如果公司遇到危机，PE可能会飙升到20。

举例：你以5元买入PE=10的股票，打算持有10年，但中途：
- **良好情况**：公司扩建工厂，盈利每股提升到1元，PE降到5，你可以在5年内收回成本，而不是10年
- **不佳情况**：公司遭遇贸易限制，盈利降到0.25元，PE升到20，你需要持有20年才能收回成本

**PE不能预示未来，它只告诉你“假设条件不变”的情况下的估值**，但市场条件从不一成不变。

## 那PE还能用来做什么？

PE仍然是投资高手常用的工具，因为它提供了一个统一的标准来比较市场上的不同股票。避免盲目猜测，实际操作步骤是：
1. 找出行业内PE较低的股票
2. 深入分析为何PE低，是公司盈利强，还是存在问题？
3. 观察盈利趋势，如果盈利持续增长，PE可能会进一步下降，你可以获得更多的投资收益

如果只用PE作为唯一指标，不考虑其他因素，可能会陷入陷阱；但如果将PE作为分析的起点，它仍然是一个很好的辅助工具。

成功的投资者不会只用一种工具，而是懂得在不同情境下合理运用各种工具。PE只是其中之一，善用它能帮助你更准确把握投资时机。