Tom Lee 预测2026年：“喜悦 – 忧郁 – 以及突破” 在一个充满变数的年份

汤姆·李——Fundstrat Global Advisors的研究主管——近日在接受CNBC采访时，描绘了2026年金融市场的整体图景。根据他的观点，2026年将是波动剧烈但最终积极的一年，市场的所有情绪——从兴奋、恐惧到复苏——都将在同一年“被压缩”。 核心情景：年初动荡，年底加速 汤姆·李用三个词描述2026年的市场运动模式：“Joy, Depression and Rally”——喜悦、抑郁与反弹。 他认为，市场很可能会： 经历上半年不稳定和担忧的阶段随后触底，并在年底迎来强劲反弹 李将这一情景与2025年进行比较——那一年市场起步较弱，4月左右触底，随后逐步复苏，全年收盘价高于年初。他认为，2026年可能会重复这一模式，甚至波动幅度更大。 美联储“挑战”市场 根据汤姆·李的说法，2026年年初市场可能剧烈波动的主要原因之一，是投资者将“挑战”美国联邦储备委员会(Fed)，因为货币政策正进入一个新的阶段。 “市场将测试新一届联储的反应。这可能是今年恐惧情绪出现的原因，”汤姆·李评价道。 不过，他认为，基本的宏观经济因素仍支持中长期更为乐观的情景。 支持市场的三大宏观动力 汤姆·李指出，2026年可能推动市场的几个重要因素：

1. 联储降息周期 他预期联储将进行多轮降息，帮助减轻财务压力，支持风险资产的估值。
2. “周年效应”关税 过去关税政策带来的负面影响将逐年减弱，从而减轻对增长和市场情绪的压力。
3. ISM指数重返50以上 如果供应管理协会指数(Institute for Supply Management)重新回到50以上，这将发出制造业扩张的信号——这是一个非常积极的周期性指标。 哪个行业将引领市场？ 能源股：Fundstrat的首选 汤姆·李表示，能源行业是Fundstrat2026年的首要选择之一。他强调，这一行业在过去一段时间内落后于整体市场，因此具有反弹和重新估值的空间。 不仅仅是“Magnificent 7” 除了大型科技股(Magnificent 7)之外，汤姆·李还高度评价： 金融股小盘股(small-cap) 他认为，这些板块在经济周期改善和利率下降时具有超越的潜力。 与此同时，Magnificent 7仍被看好能保持强劲的盈利增长，但股价可能更接近盈利增长的轨迹，而非估值扩张。 企业盈利与“再评级”故事 汤姆·李的预测中一个值得注意的点是： 企业盈利可能超出预期许多行业（除科技外）将被重新估值(re-rating) 在这种背景下，市场整体的市盈率（P/E）可能会下降，这并非因为股价下跌，而是盈利增长快于股价——这是一个健康的长期上涨趋势。 以太坊是否会从中受益？ 虽然采访主要关注传统金融市场，但考虑到： 预期联储降息 “风险偏好”情绪在年底回归 资金流向风险资产的趋势 许多投资者开始问：以太坊(ETH)和加密市场是否会受益？ 在流动性改善和资产估值被支撑的背景下，ETH完全有可能开启新的上涨周期，尤其是在资金从防御性资产流出，转向高增长市场的情况下。 结论：2026年不易，但值得期待 总结来说，汤姆·李表示： 2026年不会是“平静”的一年投资者可能需要忍受波动、恐惧和调整但奖励可能会在年底到来，当宏观因素整体支持市场时 对于那些有耐心、纪律性强、风险管理良好的投资者来说，2026年上半年可能充满挑战，但下半年将会甜蜜——正如汤姆·李所描述的：喜悦——抑郁——以及一次突破。