黄金跌破$4,200，随着美联储鹰派降息预期升温

XAU/USD 交易接近 4,195 美元，混合信号笼罩前景。 黄金在周二亚洲早盘回落至接近 4,195 美元，反映出对即将到来的美联储决策的不确定性日益增加。贵金属的下行压力源于市场预期的关键转变：交易员现在将12月FOMC会议降息25个基点的概率定价为90%，远高于11月根据CME FedWatch数据显示的66%。

然而，关键问题不在于是否会降息——而在于美联储将如何表述。一次“鹰派降息”，即央行在降低利率的同时暗示未来将采取更紧缩的立场，可能反而支持美元并限制黄金价格的上涨。时机也很重要，因为美联储的会后新闻发布会和经济预测摘要(点阵图)将揭示政策制定者的真实意图。

就业数据或重设降息预期

在美联储周三采取行动之前，周二将公布两份关键的劳动力市场报告：ADP四周平均就业变化和9月及10月JOLTS职位空缺数据。令人失望的数据可能加快降息预期，并为黄金价格提供临时支撑。记住，较低的美国利率会降低持有无收益资产如黄金的机会成本，在宽松周期中为黄金提供自然支撑。

避险需求提供下行保护

除了美联储的操作机制外，地缘政治紧张局势仍是一个变数。美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基之间的紧张关系升级，重新点燃了对传统避险资产的需求。黄金作为对抗不确定性的保险，如果国际紧张局势进一步升级，可能会吸引买家。

未来48小时将是决定性的：交易员必须在鹰派政策分歧与就业数据疲软以及不断升温的地缘政治风险之间权衡——同时密切关注XAU/USD的关键技术水平 4,200 美元。