银价突破$72 ，随着2025年市值竞赛加剧

贵金属已成为2025年最具爆发力的表现者之一，价格已突破每盎司$72 ，年初至今涨幅超过135%。这一剧烈的上涨推动白银市值进入罕见的高位——接近$4 万亿的门槛，并在纯资产价值方面与科技巨头谷歌的市值竞争。

白银上涨的驱动因素

此次上涨源于宏观经济和地缘政治压力的汇聚。央行政策的转变使投资资金流向硬资产，而国际紧张局势的升级则加剧了避险需求。除了这些宏观因素外，工业应用也正经历前所未有的增长。太阳能电池板制造、先进电子产品和电动车供应链都严重依赖白银作为关键原材料。

白银研究所预测，2025年全球供应将出现显著短缺——约1.8亿盎司，显示出持续的短缺态势，没有缓解的迹象。在COMEX和其他主要交易场所，实物库存的紧张日益明显，限制了新买家寻求敞口的供应。

与加密货币市场的类比

有趣的是，市场观察人士将白银当前的走势与推动加密货币普及的动力进行了惊人比较。这两类资产都具有共同的特征：稀缺性叙事、对抗货币贬值的保护预期，以及大量散户和机构投资者寻求传统金融基础设施之外的替代方案。这些行为模式与加密货币早期的上涨类似，动能通过媒体关注和“错失恐惧症”不断自我强化。

随着白银继续其前所未有的攀升，问题在于这种势头是否能持续，还是会被传统的阻力位重新压制。显而易见的是，这种贵金属的市值规模已达到以往商品市场难以想象的程度。