贵金属反弹压力导致加拿大市场波动；加拿大央行政策立场保持稳定

周三交易量大幅减少，投资者在周末临近时采取谨慎态度，反映假日季节对市场参与度的影响。加拿大股市基准指数面临贵金属板块获利回吐的阻力，黄金和白银均从近期高点回落。这一回调在矿业相关股票中引发连锁反应，最终拖累整体市场进入负面区域。

市场表现与行业动态

S&P/TSX 综合指数下跌153.50点，收于31,712.76点，日内下跌0.48%。尽管市场疲软，但在追踪的11个行业中，仅有三个行业实现上涨。通信服务成为唯一明显的表现优异行业，而公用事业和必需消费品则录得温和上涨。相反，材料和医疗保健行业跌幅最大，各下跌0.86%，随后信息技术下跌0.80%，工业板块下跌0.55%。能源、金融和非必需消费品也出现回调，跌幅在0.23%至0.38%之间。

材料板块的表现不佳，主要归因于贵金属股的疲软。交易者在金银价格近期上涨后清仓，白银和黄金出现显著抛售。Endeavour Silver Corp 和 Aya Gold and Silver Inc 分别领跌，跌幅为3.87%和3.01%，而Discovery Silver Corp 下跌2.44%。整个行业的压力凸显了商品相关股票的周期性特征及其对现货价格变动的敏感性。

个股动态

当天表现突出的股票主要来自通信和公用事业板块。BCE Inc 上涨1.36%，Telus Corp 上涨1.23%。Northland Power Inc 和 Superior Plus Corp 分别上涨1.42%和1.22%。Dye & Durham Ltd 遭遇10.13%的大幅下跌，反映行业特有的逆风。Energy Fuels Inc 和 G Mining Ventures Corp 分别上涨2.16%和1.49%，成为市场的重要推动力量。在非必需消费品方面，Curaleaf Holdings Inc 下跌2.29%，而Canada Packers Inc 录得0.69%的温和上涨。

政策环境与经济背景

宏观经济形势保持相对平静，加拿大没有重大数据发布影响市场情绪。然而，更广泛的政策环境仍在塑造投资决策。加拿大央行行长Tiff Macklem 重申，政策利率大致处于合理水平，央行在12月维持基准利率在2.25%的基础上。市场普遍预期，除非通胀远离目标且就业数据持续稳定，否则加拿大央行可能在2026年全年维持现有立场。

在美国方面，12月联邦储备会议纪要显示官员们在未来利率走向上仍存在分歧。多数支持在通胀数据配合的情况下可能降息，但少数官员倾向于长时间维持利率不变。这种分歧持续影响跨境资本流动和货币动态。

贸易政策不确定性

加拿大股市在高度不确定的贸易政策背景下运行。持续的关税制度——美国对加拿大出口征收35%的关税——仍对市场情绪构成压力。加拿大总理Mark Carney在新年讲话中强调了这些挑战，但也强调国家在不确定时期的韧性。

加拿大、美国和墨西哥协议(CUSMA)，为加拿大出口提供了部分缓解，但面临潜在的重新谈判压力。新的一年将至关重要，特朗普已表示有意修改协议以有利于美国制造业，或可能完全退出。这些结果将极大改变加拿大企业的竞争格局，尤其是那些具有大量跨境业务的企业。

年终表现与展望

尽管2025年面临显著的关税压力，加拿大股市仍交出了令人瞩目的绝对回报，TSX 综合指数全年上涨近30%，远超主要全球基准。材料股领涨，尽管今日疲软，但受益于商品价格上涨。加拿大股市的增长速度大约是美国同行的两倍，逆转了以往的表现模式。加拿大央行的降息措施在全年提振了金融板块，而政府对基础设施的大规模投资承诺预计将在未来一段时间内增强国内投资者信心。