专注于收入的股票值得在市场动荡中持有：三大股息贵族的分析

当市场变得波动，投资者对其投资组合感到担忧时，一些成熟的公司通过持续的分红分配证明了它们的韧性。本文探讨了三家在几十年间展现出保持投资者分红稳定性的公司，使其成为关注潜在市场下行风险的投资者值得考虑的对象。

为什么在不确定时期股息股重要

以股息为导向的股票的根本吸引力在于其现金创造能力和管理层的纪律性。那些多年来持续或增加分红的公司通常拥有强大的运营基本面、可预测的收入来源以及应对经济周期的财务实力。聪明的投资者不应仅仅关注股息收益率——它会随着股价变动而波动——而应关注自由现金流指标，以确认股息支付是真正可持续的，而非仅仅是会计上的表象。

在市场不确定时期，偏重这些收益型证券的投资组合往往波动性较低，为股东提供了独立于股价升值的实际回报。

Realty Income：每月分红模式

Realty Income Corporation (NYSE: O) 采用独特的分红框架，已连续666个周期每月派发股息，并将其派发纪录延续了三十多年。这家REIT的当前收益率约为5.7%，远高于标普500的1.2%的平均水平。

该公司的房地产重点集中在必需零售物业——便利店、美元零售商和药房连锁店——这些行业在电子商务冲击和消费者支出疲软的情况下表现出韧性。三网租赁结构将物业维护、税收和保险责任转移给租户，减轻了Realty Income的运营负担。

近期业绩指标显示出运营实力：2025年第三季度收入达到14.7亿美元(同比增长10.5%)，每股调整后AFFO从之前的1.05美元升至1.08美元。入住率保持在98.7%的强劲水平，空置物业的租金回收率达到103.5%，显示出在租约重新谈判中的定价能力。

AFFO比FFO或净利润更能准确衡量REIT的现金流，剔除资本支出需求，揭示其真正支持股息的能力。

雪佛龙：多元能源业务不断扩展

雪佛龙公司 (NYSE: CVX) 连续38年增加股息，保持4.6%的收益率。公司的业务涵盖上游石油勘探与生产、下游炼油、石化制造，以及包括碳捕获和氢能开发在内的新兴可再生能源项目。

管理层预计到2030年，产量将实现2-3%的年增长，得益于Permian盆地资产和Hess收购的整合。公司战略性地引入人工智能应用以优化现场操作，并开发天然气动力的数据中心技术，结合碳封存技术。

近期的商业环境面临逆风，2025年的盈利受到商品价格下跌和资产重组成本的压力。加拿大、阿拉斯加和刚果的资产剥离——作为长期资产优化的一部分——暂时限制了产量增长。然而，雪佛龙已采取激进的成本管理措施，目标到2026年底实现20-30亿美元的结构性节省。

2025年第三季度业绩显示出基本面强劲：调整后每股收益为1.85美元，超出市场预期。尽管季度收入为497.3亿美元，同比下降2%，但调整后自由现金流同比激增约50%，达到$7 十亿美元。资产负债表依然坚如磐石，获得标普全球的AA-评级和穆迪的Aa2评级。

宝洁：消费必需品的防御特性

宝洁公司 (NYSE: PG) 生产基本的家庭用品——口腔护理、洗衣解决方案、个人护理产品——形成对经济周期免疫的刚性需求模式。这种防御性定位在2008年金融危机和2020年疫情抛售期间展现出其价值。

公司连续69年每年增加股息，且已有135年持续派发。当前收益率接近3%，由约$12 十亿美元的过去十二个月自由现金流和60%的可持续派息比率支撑。

强大的品牌组合使宝洁能够实施提价以抵消通胀压力。2025财年的净销售额达843亿美元(在外汇逆风中基本持平)，但净利润增长7%，达到$16 十亿美元。2026财年第一季度表现加快，净销售增长3%至224亿美元，净利润跃升20%至48亿美元。

2025财年运营现金流达178亿美元，股东通过股息和回购获得超过$16 十亿美元的回报，彰显管理层对股东回报的承诺。

具有抗市场波动的收益策略投资价值

这三家企业代表了不同的经济领域——房地产、能源和消费品——但具有共同特征：多年的分红历史、坚实的资产负债表和产生可预测现金流的商业模式。它们在经济周期中的韧性使其成为投资者在预期潜在市场调整或未来持续波动时值得依赖的投资组合支柱。