市场在临床挫折后重新调整稀有疾病开发商的估值

推动反弹的原因？

Ultragenyx Pharmaceutical (NASDAQ: RARE) 在本交易时段经历了戏剧性的逆转，股价截至下午中旬上涨了13.2%，尽管昨天曾经历了令人揪心的42%抛售。此次反弹揭示了市场悲观情绪与华尔街对该药业股长期前景更为审慎评估之间的有趣背离。

今天反弹的催化剂是什么？一位富国银行分析师在令人失望的三期试验结果后仍然坚持对公司充满信心，暗示市场可能对挫折反应过度。

临床现实与华尔街的看法

昨天带来了不受欢迎的消息：Ultragenyx的评估骨生成不良反应症的三期Orbit和Cosmic研究未能达到其主要终点。这一发展对公司的产品线和投资者信心造成了重大打击，导致昨日股价大幅下跌。

然而，追踪这只药业股的富国银行分析师Benjamin Burnett并没有放弃。他维持增持评级，认为情况需要更为细致的看法。虽然Burnett将目标价从之前的$45 调低至$65 ，但这一估值仍意味着从昨日收盘价$19.72起，潜在上涨空间超过128%。

Burnett的理由基于一个关键区别：虽然这些研究未能达到主要终点，但它们实现了次要目标，特别是在骨密度方面表现出统计学显著改善。分析师相信FDA的反馈过程将是建设性的，并认为现在就排除Ultragenyx作为治疗创新者还为时尚早。

为什么投资者应保持谨慎

富国银行的背书无疑吸引了今日的抄底者，但投资者应以适当的怀疑态度对待这只药业股。

Ultragenyx拥有多款创收产品，但持续产生净亏损。公司所处的领域本身具有高度投机性——开发罕见疾病治疗方案存在重大临床和商业不确定性。近期试验的失利正是这种风险特征的体现。

对于考虑在此水平进入Ultragenyx的投资者来说，这应仅是那些风险承受能力较高、能够接受潜在进一步下行的投资者的仓位。公司盈利之路尚未得到验证，未来仍可能出现更多临床失望。

今日的反弹更多是投机性布局，而非对Ultragenyx投资逻辑的根本验证。