世界第九富豪如何将其庞大投资组合的83%集中在仅仅4家蓝筹公司上

当大多数人想到比尔·盖茨时，他们会想象这位在数十年前改变了科技行业的微软联合创始人。少有人意识到，这位亿万富翁的投资策略实际上是多么具有战略集中性——通过比尔及梅琳达·盖茨基金会信托实现。

事情变得有趣了：根据第二季度数据，这个管理资产超过$48 十亿的信托基金——将绝大部分财富压缩在仅四个头寸中。这种信念程度在这个追求多元化的时代传递出一些关于长期思考的信息。

技术支柱：微软占比33%

毫不奇怪，微软仍然是这个投资组合的重量级冠军，持股约147亿美元——大约3500万股。但这并非怀旧情怀。盖茨共同创立的公司已经从传统的Windows和浏览器软件中根本性地重塑了自己。

现在的真正故事是？Azure云表现出色。在最近一个季度中，这项基础设施服务实现了29%的同比增长，超越了亚马逊的AWS和谷歌云。更重要的是，微软在生成式AI方面的积极布局——特别是通过Copilot和企业AI工具——根据Evercore ISI分析师的预测，到2027年可能会带来额外$143 十亿的收入流。

股息的甜头也不容忽视。自2004年以来，微软一直保持稳定的派息，从2011年起每年增加。尽管收益率仅为0.7%，但分红支付比率低于25%，数学上意味着未来多年的增长空间仍然存在。

企业集团策略：伯克希尔·哈撒韦占比21%

另一位亿万富翁沃伦·巴菲特管理着伯克希尔·哈撒韦，两人不仅在慈善理想上有共识——他们都在持久价值上做出了战略性押注。盖茨信托目前持有近2500万股伯克希尔B类股，价值约$11 十亿。

为什么要持有如此大量的敞口？伯克希尔的成熟企业组合和有价值的股权投资提供了内在的多元化，而不牺牲回报。再加上公司最近减持了部分股权，同时持有创纪录的$277 十亿现金，你会看到一份坚固的资产负债表。这些未来几年预期的股息收入也为投资增添了保障。

稳定收益者：Waste Management占比16%

盖茨偏好“无聊”的公司，具有坚不可摧的经常性收入模型，而Waste Management完美体现了这一理念。信托持有超过3500万股，市值73亿美元。

这已不再只是垃圾收集公司。公司运营回收站，回收玻璃、纸张、金属和塑料，同时运营捕获甲烷以发电的填埋场。第二季度数据显示，收入同比增长5.5%，调整后EBITDA跃升10%。股息记录？连续十五年增长，当前收益率1.43%，分红支付比率46%，留有大量增长空间。

基础设施布局：Canadian National Railway占比13%

铁路公司代表了盖茨和巴菲特对可持续、低成本运输的共同信念。信托持有近5500万股加拿大国家铁路，价值约62亿美元。

加拿大国家铁路的独特之处在于它是北美唯一真正的跨大陆铁路，连接大西洋、太平洋和墨西哥湾。从环保角度来看，铁路比长途卡车减少75%的温室气体排放，效率是其四倍。经济护城河深厚：高进入壁垒、关键基础设施和定价权。

自1996年以来，股息从未中断，且每年都在增长，目前收益率为2.1%。分红支付比率为38%，董事会在未来分红提升方面具有相当的弹性。

这种集中策略揭示了什么

将83%的$48 十亿投资组合配置在这四个头寸上，反映出一种在机构投资者中越来越罕见的信念：对优质资产的信心胜过追求数量。每一项持仓——无论是科技先锋、多元化企业、基础服务还是关键基础设施——都扮演着特定角色，同时带来可观的股息收入。

这种投资组合结构表明，积累的财富不一定意味着分散的敞口。有时候，拥有最好的资产并让它们复利增长，胜过无休止的多元化追逐。