美联储2026年降息时间表浮出水面：巴克莱锚定3月首降25个基点

巴克莱在最新报告中确认了对美联储2026年降息节奏的预期，并给出了具体时间表。这份预期与美联储12月政策会议纪要的信号相符，为市场提供了一个相对明确的政策方向。对于加密资产而言，降息预期通常意味着流动性环境的改善，但当前美国经济面临的多重风险因素也值得关注。

巴克莱的降息预期

巴克莱美国经济学家团队维持了对2026年美联储降息的预期，具体内容为：

为什么1月会议按兵不动

巴克莱的经济学家指出，美联储在1月会议上保持利率不变的主要原因是"联邦公开市场委员会需要时间评估近期降息的影响"。这个逻辑很清晰：美联储在2024年末已经进行了降息操作，需要一个观察期来看这些降息对经济的实际影响。这也与美联储12月政策会议纪要透露的信息一致。

宏观背景：降息风险与机遇并存

根据最新的机构分析，2026年美国经济面临多重复杂因素，这些因素都会对美联储的降息决策产生影响。

风险因素评估

• 关税压力：多家机构警示2026年关税政策可能成为经济增长的拖累。美国资本集团认为关税和就业市场疲软可能在上半年压低经济增长；拉扎德资管预计关税上调可能在2026年上半年推高美国通胀
• 通胀隐忧：虽然花旗认为现阶段关税不太可能对全球通胀造成严重冲击，但法巴银行、Columbia Threadneedle等机构都指出，关税上调可能带来持续的通胀压力，这会制约美联储的降息空间
• 就业市场：就业市场疲软被多家机构列为上半年经济增长的制约因素

巴克莱的判断

巴克莱认为，相较于"2026年降息两次"这一基准情景，延迟降息的风险更大。换句话说，他们倾向于认为经济增长的压力可能超过通胀压力，这会促使美联储按照预期时间表进行降息。

对市场的意义

加密资产的流动性环境

降息通常意味着美元流动性增加，这对包括比特币在内的风险资产通常是利好。巴克莱的降息预期为市场提供了一个相对清晰的政策预期，有助于资产配置的规划。但需要注意的是，这个预期是基于当前信息的，如果宏观环境出现显著变化（比如通胀数据超预期），美联储可能会调整计划。

不确定性仍存

从相关资讯来看，关于2026年关税政策的不确定性仍然很高。即使最高法院可能推翻特朗普政府的部分关税，政府对关税收入的依赖日益加深，这意味着贸易壁垒可能以其他形式维持。这种政策不确定性可能会增加美联储决策的复杂性，进而影响实际的降息节奏。

总结

巴克莱的降息预期提供了一个相对明确的时间表：1月按兵不动，3月和6月各降息25个基点。这个预期与美联储最新的政策信号相符。不过，2026年美国经济面临关税、通胀、就业等多重风险，这些因素都可能对实际的降息进程产生影响。对于市场参与者而言，需要既要参考这个基准预期进行资产配置，也要持续关注宏观数据和政策动向，为预期的调整做好准备。