#央行降息行动 看到日本央行这一步动作，突然想起了2013年那轮QE浪潮。那时候全球央行都在放水，日本更是激进，结果呢？日元贬值、资产泡沫、输入性通胀……现在的剧本似乎在重演，只是这次是收紧周期。

疲弱日元成了加息的"挡箭牌"，这逻辑有意思。表面上看是通胀压力迫使央行行动，实质上是汇率贬值已经成了不可承受之重。155这个汇率水位，对日本的进口成本、实际收入冲击有多大，经历过那些年的人应该有感受。

这提醒我一个规律：每个央行的政策转向都不是单纯的经济数据驱动，汇率、资产价格、社会舆论，这些变量往往压过模型预测。日本这次如果加息后日元还继续软，明年还会有下一步。这种被动式的政策调整，往往意味着市场力量已经超过了央行的控制力。

回头看去年加密市场的表现，那时候央行政策还在路上，市场就已经在定价了。现在全球央行真正开始转向，后续的波澜恐怕还没完全展开。