一家长期持有比特币作为企业储备资产的上市公司最近遇冷。从2025年7月至12月，这家公司股价连续六个月下滑，这在2020年8月开始布局加密资产储备以来尚属首次。

具体看数字就更扎心了：8月跌16.78%，10月跌16.36%，11月更是暴跌34.26%，到了12月又下跌14.24%。对比之下，同期纳斯达克100指数全年上涨20.17%，这家公司的表现明显掉队。

有意思的是，翻看历史数据就会发现一个规律被打破了。过去只要出现单月大幅回档，接下来几个月通常会有强劲反弹来补回来。2022年熊市的时候就是这样，多次大跌之后，股价随后几个月反弹幅度能超过40%。那是一种典型的"杀跌后报复性反弹"的节奏。

可2025年下半年偏偏没按这个套路走。没有任何可比的反弹迹象，下跌后继续下跌。这种持续性的走低，反而预示着市场可能在进行更为深层次的重新定价，而不只是短期的恐慌性抛售。这种情况出现，说明投资者对这类资产配置方式的信心确实在发生改变。