1月2日，美联储把联邦基金利率锚定在3.50%-3.75%区间，这个决定让市场多头有点尴尬——才在2025年底降了一次25基点，转身就踩了刹车。

更扎心的数据来自12月的点阵图：美联储官员中值预期全年仅降息25基点，最终利率有望落在3.4%。换句话说，这不是真正的宽松周期，更像是微调。当前通胀数据粘在2.4%，GDP增速维持2.3%水平，美联储的态度很明确——经济基本面稳健，不必急着放松。

华尔街这边彻底分裂了。高盛、摩根士丹利预期全年两次降息（3月、6月各25基点，目标利率3.00%-3.25%）；摩根大通更保守，只赌一次降息；还有声音主张全年零降息，甚至有极端观点鼓吹150基点的大幅下调。另一个变数是人事——鲍威尔可能在5月离任，继任者人选中哈塞特被视为降息派代表。

不过现实可能没那么鸽派。只要通胀粘性存在、失业率未突破4.7%、经济韧性持续，美联储大概率会维持保守节奏。1月27-28日的FOMC会议是关键时点，新点阵图一旦公布，市场会立刻反应——这个细节足以影响股市和加密资产的短期走势。

留意PEPE、FIL、DOT等品种的表现，美联储政策预期的每一次调整都会在链上有所体现。