#ETF与衍生品 看Hyperliquid这波操作挺有意思的，市场份额从80%跌到20%，表面上是溃败，实际上是在下一盘更大的棋。

核心逻辑是这样的：Hyperliquid从纯B2C转向B2B，把自己定位成"流动性的AWS"，通过HIP-3和Builder Codes让第三方开发者在上面构建专门化产品。短期看确实亏，因为竞争对手还在疯狂激励吸流量，但长期来看这才是护城河。

对咱们撸毛党来说，现在是个好时机。Hyperliquid生态里会陆续出现各种新市场和新交互——永续股票、IPO前敞口、小众资产交易，这些都是新鲜的空投机会。加上Builder Codes集成到Phantom、MetaMask这类钱包，未来会有更多非加密原生用户涌入，生态活力只会越来越强。

建议现在开始关注HIP-3上的新项目动向，尤其是那些刚启动的交易终端和市场，这类通常都会有早期交互奖励。别被短期市场份额下滑吓到，Hyperliquid在打长期仗，咱们跟着节奏参与就行。