95岁的投资传奇终于放下了笔。今年11月，巴菲特宣布停笔年度股东信，也不再现身伯克希尔股东大会。这位曾把比特币骂成"老鼠药"的老派金融家，正式退到了幕后。

巧合的是，就在他宣布隐退的同一时间，加密市场却火了起来。巨鲸在频繁出手，机构资金源源不断涌入，以太坊的多头头寸占比超过七成，大户们已经砸进去超过20亿美元。两个世界，两种景象。

巴菲特对数字资产的看法从来没含糊过。他直言不讳地说加密货币最后会"糟得一塌糊涂"，理由很清楚：这东西不生产东西、不创造现金流、没有可衡量的内在价值。按照他那套传统价值投资的逻辑，加密资产根本站不住脚。

但数字说话了。从2015年到现在，比特币的累计涨幅大约是319%。再看伯克希尔，过去十年的平均年回报率也就13%左右，稳是稳，但这个对比摆在那儿，你怎么理解？

这不是说老巴的判断有错，而是两套体系天生就不兼容。一边是死守传统金融的估值框架，一边是全新的加密资产价值评估体系。他用衡量股票的标尺去量数字资产，自然看不顺眼。可市场就是市场，参与者们用脚投票，用钱说话。

当传统金融的守门人逐渐淡出舞台，加密市场反而开始展现出自己的节奏。这到底意味着什么？也许不是谁对谁错的问题，而是一个新旧时代交接的标志。