亿万富翁投资者转变：肯·格里芬从亚马逊转向人工智能平台

最近在对冲基金界发生了什么

由Kenneth Griffin领导、被誉为历史上最成功的对冲基金之一、持续跑赢标普500的Citadel Advisors，在2023年第三季度进行了显著的组合调整。该基金减持了1.6百万股亚马逊股票，同时通过购买388,000股建立了对Palantir Technologies的持仓。时机颇为巧合：自2024年初以来，Palantir的回报率高达1030%，远超同期的Nvidia的281%。

Palantir的惊人崛起：是否合理？

Palantir Technologies凭借其AI驱动的数据分析和决策平台，吸引了投资者的极大关注。公司近期的业绩表现不言自明：第三季度收入加速增长63%，达到11亿美元(，实现连续第九个季度的增长加速)，而非GAAP盈利每股摊薄收益超过翻倍，达到0.21美元。来自Forrester Research的行业认可将Palantir评为最具能力的AI/ML平台，领先于谷歌、AWS和微软Azure等竞争对手。

然而，在令人印象深刻的增长指标背后，隐藏着一个值得关注的估值问题。Palantir目前的市销比高达119倍，成为标普500中最昂贵的股票，远远领先于第二名(AppLovin)的45倍市销比。数学数据显示：自2024年1月以来，Palantir的股价上涨了11倍，而收入仅增长不到2倍。这种背离表明，投资者支付了远超基本面增长的溢价倍数。九个月前，其市销比为18倍，而这种扩张不可能无限持续而不进行调整。

为什么Kenneth Griffin买入了Palantir：一种审慎的持仓

对冲基金买入Palantir股票的行为值得谨慎解读。虽然Palantir是全球最成功投资者之一的持仓之一，但它并未出现在Citadel的前300大持仓中。这表明Griffin将其视为一个值得探索的机会，而非核心持仓。此次购买可能反映了对该AI平台的技术优势和市场需求的认可，尽管也可能意识到估值已被拉得过高。

亚马逊：获利了结的时机，而非退出

Kenneth Griffin减持亚马逊的决定需要放在背景中理解。尽管第三季度减持，但这家电商和云计算巨头仍然是Citadel的前10大持仓之一，显示对公司基本面依然有信心。

亚马逊在其三大核心业务中的AI整合已带来可衡量的成果。电商部门已部署生成式AI用于客户服务和库存优化，其Rufus AI购物助手的年度销售额预计接近10亿美元。广告业务，全球第三大广告技术平台，现利用AI帮助品牌创建内容和优化广告投放。最重要的是，作为领先的公共云提供商，亚马逊Web Services推出了定制AI芯片，提供比Nvidia GPU更具成本优势的解决方案，同时推出了用于软件开发和安全运营的智能AI工具。

这些AI投资正转化为财务动能。第三季度收入达到10亿美元$10 ，增长13%$180 ，运营利润激增23%，达到217亿美元。剔除一次性费用后，运营利润率提升60个基点，显示效率在改善。华尔街预测亚马逊未来三年的盈利将以每年18%的速度增长，这一轨迹支持目前33倍的市盈率估值。

Griffin的出售很可能是对表现强劲的资产的获利了结，而非失去信心。将其作为前10大持仓之一，强调了这一点。

投资者的更大教训

这些背离的操作凸显了经典的投资矛盾：亚马逊代表了可持续、估值合理的增长，基于成熟的商业模式；而Palantir则代表了潜在爆发式增长，但估值过高，难以持续。Kenneth Griffin的平衡策略——既保持对亚马逊基本面的敞口，又试探Palantir的潜力——体现了理性的资本配置。对于考虑投资这两只股票的散户投资者来说，关键不在于哪个公司技术更先进，而在于哪个估值能为未来的回报提供安全边际。