为什么IBM的量子战略在风险意识强的投资者中优于Rigetti

量子计算的矛盾

Rigetti Computing在2025年凭借令人印象深刻的技术成就登上了头条。该公司展示了行业最大的多芯片量子系统，推出了一个100+量子比特的芯片组，准确率达99.5%，并获得了570万美元的设备订单以及来自空军研究实验室的580万美元合同。到2026年，它计划推出一个99.7%保真度的150+量子比特系统，并在2027年将规模扩大到1000+量子比特。

然而，在这些里程碑的背后隐藏着一个令人担忧的现实：在这些准确率水平下，量子计算仍然极其容易出错。行业数据科学家不建议在硬件达到99.9%保真度之前实施额外的纠错措施——而这正是Rigetti尚未达到的门槛。该公司的超导量子比特运行速度比竞争对手IonQ快1万倍，但速度而不可靠性带来了根本的风险-收益问题。

此外，Rigetti还遇到挫折，在美国国防高级研究计划局的量子基准测试计划中未被选中进入最初的11家公司之一——该计划旨在识别哪些公司能够在十年内构建容错量子系统。

资金消耗问题

使Rigetti特别具有风险的不仅仅是技术差距。该公司几乎没有收入，同时运营的现金消耗率很高。这造成了一个危险的局面：硬件仍然过于容易出错，无法用于商业应用，但实现商业化系统的时间空间不断缩短。

Rigetti的超导量子比特优势提供了速度，但缺乏稳定性。在量子计算中，没有容错能力的速度只是一个没有功能的特性。

IBM对量子的双重攻势

IBM展现出一种根本不同的风险特征。曾经是传统硬件公司，IBM已系统性地转型为量子技术企业。它剥离了低利润的IT基础设施服务业务(于2021年剥离了Kyndryl)，并拒绝将量子技术视为副业——不同于像Alphabet或微软这样的多元化科技巨头。

IBM的突破性方法涉及两种平行的芯片架构：

Nighthawk (实用路径)： 这个120量子比特的芯片优先考虑质量而非规模。IBM专门重新设计了连接拓扑，以增强量子比特间的通信，目标是实现量子优势——即比经典超级计算机更快地解决实际问题。Nighthawk目前可以处理多达5000个两量子比特门的问题，这一计算阈值超过了经典超级计算机。路线图计划到2027年实现1万门。IBM还计划在近期将Nighthawk与IBM云结合，用于高级模拟。

Loon (长远愿景)： 这个实验性芯片在计算中途重置量子比特而不中断操作——这是构建无误差量子系统的关键能力。IBM设想Loon将成为Starling的核心组件，Starling是全球首个大规模、纠错的量子计算机，预计在2029年推出。

软件护城河优势

IBM还认识到，正如Nvidia通过CUDA证明的那样，软件平台可以创造可持续的竞争优势。IBM开发了Qiskit，这是一个针对IBM硬件优化的开源量子研究平台。虽然Qiskit保持开源(不同于Nvidia的专有CUDA)，但其与IBM系统的集成形成了锁定效应，有利于IBM的长期市场地位。

现金流现状

IBM的核心业务持续带来强劲的收入和可观的运营现金流。这种财务实力使IBM能够大规模资助量子研究，而无需面临生存压力——这与Rigetti的高消耗率形成鲜明对比。

对于评估量子计算行业的投资者来说，IBM提供了经过验证的财务稳定性，支持其量子野心，而Rigetti的投机性技术则面临着在资本限制下实现商业化的巨大压力。风险-收益的权衡明显偏向于拥有更好技术发展轨迹和财务韧性的公司。