为什么Applied Digital的基础设施增长故事值得您的关注

AI基础设施的容量优势

AI数据中心行业已进入关键阶段，实体基础设施而非GPU芯片已成为真正的限制因素。应用数字公司(NASDAQ: APLD)通过确保长期需求承诺，在这一格局中占据了独特位置，为未来的收入流提供了卓越的可见性。

该公司的旗舰Polaris Forge 1园区位于北达科他州Ellendale，标志着这一转变的重要里程碑。已签订15年期合同，容量达400兆瓦，价值约$11 十亿，应用数字已从建设阶段迈入实际盈利阶段。最初的100兆瓦设施于2025年11月下旬开始运营，标志着从开发到运营的转变。

构建数字化现金流生成评分卡

从数字评分卡的角度来看，财务轨迹讲述了一个引人注目的故事。与CoreWeave的合作预计在全面运营后每年将产生5亿美元的净经营收入。管理层的五年路线图目标是实现10亿美元的 NOI（净运营收入）规模，这一里程碑反映了公司规模扩展的雄心和运营成熟度。

Polaris Forge 2园区提供了另一个增长动力。这座位于北达科他州的300兆瓦设施计划于2026年末投产，预计2027年全面运营。已有预付承诺覆盖200兆瓦，期限为15年，与另一家美国主要超大规模云服务商签订，价值$1 十亿。这一安排大大降低了新设施的执行风险。

持续的需求可见性

应用数字的合同结构为管理层提供了罕见的短期业绩清晰度。随着容量限制持续定义AI基础设施的建设，拥有现成、经过AI优化的数据中心空间的公司占据了溢价位置。公司与成熟超大规模云服务商的协议显示出对这些设施短期可行性和长期需求可持续性的信心。

展望2028年之后，管理层预计随着更多电力的供应，将把Polaris Forge 1的容量扩展到超过1吉瓦，进一步延长增长空间。

投资前景

今年迄今为止的表现十分亮眼，股价在2025年前已上涨超过236%。尽管如此，分析师对该股的未来走势仍持乐观态度。其基本面——长期合同收入、可预测的现金流生成以及多年的增长管道——表明基础设施的叙事仍然稳固。

投资者在评估入场点时，或许可以在市场情绪进一步重新定价这一机会之前，理解这些结构性优势。