CoinRank每日数据报告 (12/30)｜风险重新定价加速，波动性从加密货币转向...

波动性正从加密货币转向金属。

随着年终流动性减退，比特币仍然陷入低波动率的持有模式，而白银的波动性由于实体供应紧张、中国出口限制以及工业需求加速而激增。

加密估值辩论正从价格转向结构。

对Lighter的LIT代币的FDV分歧凸显了对头条估值的日益怀疑，尤其是对于流通量较低的发行，即使链上活动显示出强劲的基础使用。

机构正在完善其加密风险管理策略。

从Metaplanet持续的比特币增持与收益生成策略，到对山寨币期权的快速采用，机构行为日益关注资产负债表效率和波动性控制，而非方向性押注。

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白银波动性超越比特币，年终流动性减薄

白银和比特币在年终交易中发出截然不同的信号。比特币的30天实现波动率已压缩至中40区间，反映市场陷入低信心、区间震荡的持有模式。交易者指出，现货ETF需求减弱、十月崩盘后机械性仓位重置以及假日流动性稀薄是抑制方向性变动的关键因素。

相比之下，白银的实现波动性已飙升至中50区间，主要由价格的剧烈反弹和实体供应压力增加推动。今年价格上涨超过150%，绿色技术需求加速，而中国计划从2026年1月开始的白银出口许可限制了供应预期。上海和迪拜的实体溢价扩大，伦敦的远期曲线转为逆价差，尽管期货市场压力有限，但显示短期内的稀缺。

交易者对Lighter的LIT是否在发行后突破$3 十亿FDV持分歧

Lighter的LIT代币尚未开始公开交易，但其估值已成为本周空投后交易者关注的焦点。盘前价格约为$3.20，暗示完全稀释估值超过$3 十亿，尽管市场信心仍有分歧。

预测市场显示，LIT在发行后不久超过$3 十亿FDV的概率大致相当，而对$4 十亿或$6 十亿的预期自十月市场崩盘以来已减弱。这一辩论反映出对FDV作为真实需求信号的更广泛怀疑，尤其是在大部分代币被锁定的低流通量发行中。尽管估值存在不确定性，但链上数据显示，Lighter的日均永续合约交易量约为27亿美元，使其成为最活跃的衍生品交易平台之一。

Metaplanet增加4279比特币，财库策略加速

东京上市的Metaplanet在第四季度又购买了4279枚比特币，花费约$451 百万美元，将总持仓提升至35,102 BTC。此次收购巩固了公司长期比特币财库策略，目标是在2027年底前累计持有210,000 BTC。

该公司目前已花费约37.8亿美元购买比特币，平均购买价格超过107,000美元。虽然Metaplanet的股价年末上涨约8%，但仍远低于之前的高点。除了增持外，公司还通过衍生品运营比特币收益业务，预计年收入约为$55 百万美元，显示其在长期敞口和收益优化方面的双重关注。

机构将比特币期权策略扩展到山寨币

据数字资产衍生品公司STS Digital称，机构投资者正越来越多地将比特币式的期权策略应用于山寨币。需求由代币基金会、风险投资公司和大户推动，旨在管理波动性并在流动性事件前提升回报。

覆盖式买权、卖出以获取收益、下行对冲和有选择的买入看涨期权，现已在越来越多的山寨币中部署。十月的市场崩盘引发了广泛的自动去杠杆，进一步加快了向期权作为首选风险管理工具的转变。STS Digital报告显示，山寨币双边期权交易量上升，表明机构参与度已超越主要衍生品市场的范围。

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