截至2025年12月26日（金十数据口径），加密市场短期偏向利空主导，但存在假日流动性偏低、多空拉扯的特征，无强单边延续信号。以下是核心依据与关键指标：

一、宏观层面（核心利空）

- 美联储鹰派压制降息预期：官员哈克（2026年有投票权）表态利率至少维持至明年春季，除非通胀明确回落或就业实质疲软，市场降息预期降温，风险资产承压，BTC自10月高点回调约32%。
- 资金面收缩：圣诞假期流动性萎缩，现货ETF资金流数据暂停，期货永续合约未平仓头寸大减，投机仓位主动去杠杆，风险偏好收缩。

二、市场与链上（利空占优）

- 价格与情绪：BTC围绕8.7-8.8万美元震荡，ETH更弱（约2940美元），恐惧与贪婪指数处“恐惧”区间；近几日多轮爆仓，资金出逃明显。
- 巨鲸与卖压：10月高点附近入场的新巨鲸恐慌抛售，虽8.4万美元附近卖压减弱，但长期持有者暂未大规模接盘，买盘动能不足。

三、潜在利多（短期难发力）

- 长期降息周期的流动性宽松逻辑仍在，比特币“数字黄金”对冲属性有潜在支撑。
- 圣诞后流动性或回升，机构布局可能带来资金回流，但需等待宏观预期修复与新催化。

四、操作与风控要点

- 主策略：短线高空为主、轻仓试单，关注BTC 8.8-8.85万美元阻力，ETH 3000美元关口压制。
- 风控：严控杠杆（建议≤3倍），设置明确止损；关注元旦后美联储官员讲话、ETF资金流重启、巨鲸持仓变化等信号，警惕假日后波动率回升。