比特币期权市场即将迎来史上最大规模的到期潮，超过230亿美元的名义价值即将到期。这样的体量级别事件往往会让价格在狭窄的波动区间内被锁定——做市商们在多空头寸间反复获利的最佳时刻。

最近几周，比特币和XRP等主流币种陷入了明显的盘整困境，价格波动受到人为压制。但一旦这批合约到期，长期积累的压力就会释放，价格很可能会跳出现有区间，朝单一方向发生急剧波动。

从交易所流动性分布看，推升XRP价格的获利空间远大于打压。假设价格短期跌至1.60-1.70美元区间后反弹至2.50美元关口，由此触发的空头平仓规模会远超多头平仓，这是市场结构中存在的不对称性。这也意味着需要提前预判可能出现的流动性冲击风险。不过即便发生下跌，反转通常也不会太远。

自11月下旬以来，XRP的波幅明显扩大，这正是期权到期前做市商的常规策略——人为压低价格以扩大获利空间，而非基本面恶化。一旦这个周期结束，被压抑的价格行动就会释放，市场可能会看到新的方向性机会。