眼下贵金属行情火热得很，黄金突破4400美元，白银也逼近70美元了。放眼整个2025年，黄金绝对是资本市场的明星选手，涨幅强得可怕。

不过问题来了——这股势头到明年还能继续吗？我们看看各大机构怎么说。

**为什么黄金今年涨这么猛？**

这可不是空穴来风，背后有四股力量在推动：

首先是全球央行在疯狂囤金。为了分散风险、多元化配置，各国央行持续买入黄金，这给了金价一个坚实的底部支撑。

其次黄金ETF开始吸金了。投资热情回温，资金重新流向黄金基金，这股资金潮推高了价格。

再加上美联储启动了降息周期。利率下行意味着持有黄金的机会成本降低，这对金价非常有利。

最后美元也没那么强势了。美元信用面临质疑，汇率表现疲软，反而抬升了黄金作为避险资产的吸引力。

**明年这四个因素还会起作用吗？**

市场的共识是：会。这些支撑因素在2026年不太可能消失，所以黄金长期看好的逻辑没变。

**机构怎么看具体的价格？**

各家的判断有一定分歧。摩根大通预计2026年第四季度均价能到5055美元，如果资金配置出现结构性调整，甚至可能冲到6000美元。高盛的基本目标还在评估中，但整体基调也是偏乐观的。

说到底，贵金属市场的大趋势似乎还没反转迹象，只是具体怎么走、走到哪儿，不同机构的看法确实有出入。