#比特币流动性 看了下最近的月度数据和普尔系数表现，加上交易所的资金流向情况，得出几个判断：

**趋势这块**
去年Q4的连跌，特别是11月那波17.67%的暴跌，打破了不少人对牛市的想象。看形态的话，和2018、2022年那两波深熊的走势高度重合。这不是偶然，统计上就是明确的下行延续信号。

**估值有点意思**
普尔系数已经回到了0.83，跌破了1.0这条线。泡沫确实在挤出来，资产已经进入低估区间。但这里得留个心眼——历史最低点在0.5（就是矿工投降的那条线），现在还没碰到。换句话说，理论上还有往下探的余地。

**资金端的现实**
交易所整体在净流出，只有头部几个平台还在维持住存量。市场现在就是一个避险缩水的状态，谁都在守着自己的钱。

这三个维度加一块，基本能看出当前比特币流动性的真实写照。