Tether成全球最大黄金买家，超越各国央行

来源：TokocryptoBlog
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Tether与黄金购买策略

Tether是一家加密公司，发行与美元挂钩的稳定币USDT以及与黄金挂钩的XAUt。根据投资银行Jefferies的数据，Tether在第三季度购买了26吨黄金，超过了同期任何一个国家的央行。

什么是Tether，为何要购买如此多的黄金？

Tether Limited成立于2014年，是领先的加密公司，发行广受欢迎的稳定币USDT，该币种旨在与美元1:1挂钩，为加密交易提供流动性。如今，USDT的市值已超过$184 亿美元。

Tether经常因其储备透明度而受到关注。因此，作为回应，公司将资产多元化，除了现金和政府债券，还包括比特币，最引人注目的就是实物黄金。这一转变自2021年左右开始加速，与资产代币化的爆发同步。

截至2025年9月，Tether的黄金储备已达116吨。这些储备价值约为$13 亿美元，其中约104吨用于支持USDT，12吨支持Tether的黄金代币化产品XAUt。

Tether在2025年第三季度的大规模购金

在金价持续上涨之际，Tether忙于大量购入黄金，作为其稳定币储备的一部分。Tether在第三季度购买的26吨黄金，甚至超过了许多国家的购金量。

作为对比，哈萨克斯坦同期购入18吨，巴西15吨，土耳其7吨，伊拉克6吨。根据投资银行Jefferies的数据，Tether约占该季度已知央行黄金购买量的12%，第二季度为14%。

这使得Tether不仅是买家，更是主导性的独立实物黄金持有者，其储备相当于韩国的国家储备(约104吨)，与匈牙利和希腊相当。

尽管Tether是一家稳定币发行方，理论上应只购买美国国债，但Tether近年来却成为了极为激进的黄金买家。基于其116吨黄金储备，Tether现已成为央行之外最大的黄金持有者。

不过，与主权实体为货币稳定而囤金不同，Tether的购金受商业需求驱动，比如USDT流通量持续激增(由$174 亿增至$184 亿)，在经济波动中对XAUt兴趣上升，以及加密货币的广泛采用。

Tether大举购金背后的原因

财政主导地位、公共债务上升、宽松货币政策以及对法币信心的削弱等因素。投资者对通胀和地缘政治紧张保持警惕，促使众多机构纷纷购买黄金等避险资产。

与此同时，Tether也在不断加大黄金在其储备中的比重，目前黄金约占其总资产的7%(约$13 亿美元)。

Tether购金的争议

标普全球悄然将Tether稳定币评级从“受限”下调至“弱”，为其最低评级。此次下调的原因是Tether持有的高风险资产不断增加，如5.6%的比特币、黄金、担保贷款和公司信贷。

Tether首席执行官Paolo Ardoino回应称，拒绝了传统金融的批评，并强调公司的韧性。Paolo还认为，传统金融机构视Tether为搅局者。

另一方面，美国于2025年通过的新法规要求，被许可的稳定币必须以美元或短期美国国债等流动性资产1:1作为储备，而不得以黄金和比特币等波动性或难以变现的资产作为储备。

Tether对此回应，推出了符合新规、无黄金的新代币，并允许USDT继续在美国严格监管之外运营。