置顶
✍️ Gate 广场「创作者认证激励计划」进行中！
我们欢迎优质创作者积极创作，申请认证
赢取豪华代币奖池、Gate 精美周边、流量曝光等超 $10,000+ 丰厚奖励！
立即报名 👉 https://www.gate.com/questionnaire/7159
📕 认证申请步骤：
1️⃣ App 首页底部进入【广场】 → 点击右上角头像进入个人主页
2️⃣ 点击头像右下角【申请认证】进入认证页面，等待审核
让优质内容被更多人看到，一起共建创作者社区！
活动详情：https://www.gate.com/announcements/article/47889#Gate广场四月发帖挑战 狂欢开启！🧧
发帖即赚，天天都有红包领，新人100%中奖！
🎁 福利亮点：
✅ 新人礼： 发布广场首帖，100% 必中红包！
✅ 发帖奖： 发帖越多，互动越多，红包金额越大！
✅ 分享王： 转发活动链接到广场或外部平台，送 Gate 开瓶器 + 200U！
✅ 冲榜单： Top 100 都有奖，Gate 13 周年限定礼盒、红牛夹克等您拿！
立即行动，发布你的四月广场第一帖！
👉️ https://www.gate.com/post
🗓 截止日期： 4 月 15 日
详情：https://www.gate.com/announcements/article/50520
注意到USDM和USDE之间存在合作关系，这个设计挺有意思的。从目前了解到的情况看，USDM很可能不会开放直接赎回通道，而是主要依靠二级市场进行流通交易。
这种机制设计其实在稳定币领域并不少见——通过限制赎回来控制流动性风险，把交易需求引导到二级市场。对持有者来说，意味着退出时得依赖市场深度和流动性，而不是直接兑付。
如果真是这样操作，那流动性提供者和做市商的角色就变得格外重要了。二级市场的价格锚定能力和交易深度，会直接影响USDM的实际可用性。
---
说实话，这套路我见多了，最后都是流动性一枯竭就崩。
---
做市商真的成爹了，这下全靠他们心情好不好。
---
限制赎回这事儿听着就悬，万一panic怎么办？
---
靠二级市场流动性撑盘，感觉风险蛮大的诶。
---
这不就是变相的流动性陷阱吗？
---
USDE搞的什么幺蛾子，非得这么复杂。
---
价格锚定全看LP脸色，我不太信。
不能直接赎回？那我怎么相信这东西真的值1美元...
二级市场深度不够时崩的有多快啊，这套路在luna身上见过太多次了
做市商赚差价，我们当接盘侠，典中典
---
说白了还是赌二级市场不会崩盘，风险转移给做市商而已
---
USDM这波操作跟之前那些有啥区别吗？感觉都一样的套路啊
---
流动性提供者现在成了最关键的角色，这生意不好做
---
有点担心交易对不够多的时候会出现滑点灾难
---
冷静想想，不让直接赎回其实还挺聪明的，就是用户体验得打折扣
---
这操作对小额持有者不太友好啊，出场得排队等流动性
---
看起来USDM就是赌定LP们会持续提供深度，不然容易变成僵尸币