比特币策略的阴影：Strategy($MSTR)11月股价暴跌37%，创历史第二大月度亏损

Source: TokenPost Original Title: 비트코인 전략의 그림자…스트레티지($MSTR), 11월 주가 37% 급락 ‘역대 두 번째 손실’ Original Link:

策略性投资的风险显现

由迈克尔·赛勒(Michael Saylor)领导的Strategy(策略，$MSTR)在采纳比特币(BTC)投资策略后，正面临历史上第二差的月度表现。在连续5个月下跌的背景下，11月股价跌幅高达37%。这是该公司自2020年8月首次买入比特币以来，第二大的月度亏损。

比特币策略的演变

Strategy从2020年中期开始，将资产流动性集中于比特币，押注所谓的"比特币策略"。曾一度获得市场认可，相对于净资产价值(NAV)享有溢价，但最近这一溢价明显收缩。这意味着投资者不再愿意以相对比特币溢价的价格购买Strategy股票。

融资困境与市场压力

在这种形势下，通过股票发行进行资本融资也面临制约。Strategy将比特币价格上升作为收益模式的核心支柱，但随着比特币跌至8万美元以下，整个市场转向"风险厌恶"模式。美联储(Fed)的利率政策增加了不确定性，与科技股和成长股一起，Strategy股价也面临下行压力。

市场观点与长期前景

市场认为这种表现可能是短期现象，同时也有观点认为Strategy的比特币囤积策略从中长期看是积极的。但这也显示出该公司在短期内可能面临高波动性和风险敞口。

关键要点

• 市场解读：美联储政策不确定性、科技股疲软和比特币调整相互作用，影响Strategy股价下跌
• 策略影响：NAV溢价崩溃削弱了其作为比特币ETF替代品的吸引力，股票融资能力受限
• 术语说明：NAV(净资产价值)是资产总额减去负债后的实质资产价值；溢价指资产以高于实质价值的价格交易；风险厌恶指投资者从风险资产撤资的市场心理；MSTR是Strategy在美国证券交易所的股票代码