轧空是投资者的绞刑架｜从GME到特斯拉的血淋淋教训

做空看起来很香：赚得快、见效快。但有个魔鬼级风险叫「轧空」，能在几周内把空方亏到崩溃。

轧空是什么？说白了就是逼你认输

轧空（Short Squeeze） = 股价狂涨 → 空单被迫回补 → 股价更狂涨 → 空方血亏

想像你放空了某支股票，打算等它跌。结果呢？股价不跌反涨，你的保证金在燃烧，券商发来追缴通知，你要么加钱要么被强制平仓。最绝望的是，你被迫以高价买入止损，而你的买单又推高了股价，形成一个死亡螺旋。

放空有三种方式：

1. 借股票来卖：向股东借股票卖出，股价跌了再买回来还
2. 期货：支付保证金做空，但要面临转仓风险
3. CFD价差合约：不用转仓，但同样要小心爆仓

无论哪种方式，一旦轧空开始，保证金就像沙漏里的沙子——在你看着的时候悄悄消失。

为什么轧空会发生？

1. 人为操纵型：WSB vs 华尔街的GME大战

GME案例是轧空教科书的第一章。

2020年，游戏驿站（GME）是个夕阳产业，股价跌到个位数。华尔街机构狂放空，甚至放空比例达到流通股的140%（超额放空！）。

结果呢？Reddit上的WSB论坛玩家们联合买入，股价在短短两周内从30元飙到483元。空方损失超过50亿美元，被迫高价回补。一周后股价又崩盘80%。

这不是投资，这是一场「散户 vs 华尔街」的战争。事后WSB又炮制了AMC、黑莓机等轧空行情。

2. 基本面反转型：特斯拉的20倍奇迹

特斯拉 走的是另一条路——从亏损到暴利。

2020年前，特斯拉连年亏损，股本庞大，成了空方的提款机。结论是：这家公司迟早破产。

直到2020年转亏为盈，上海超级工厂爆发，股价短短半年上涨6倍（350→2318）。之后股票拆股，股价又在1年内翻倍（400→1243）。两年内涨了20倍。

空方亏惨了。这次不是人为操纵，而是基本面实实在在的好转。

碰到轧空行情怎么办？

铁律第一条：安全撤离比获利更重要。

做空的诅咒是「收益有限、风险无边」——最多赚到股价归零，但亏损可以无限。

如果你是空方：

1. 空单比重超过流通股50%以上？马上跑。 不管股价还在跌势，别贪心。用RSI指标看：

• RSI < 20 = 超卖，随时反转，马上出场
• RSI 50~80 = 多方力量爆表，轧空的信号

2. 盯紧空单舱位的变化。 若舱位持续增加，轧空还没完全引爆，可以继续；一旦空单开始回补，立刻停利。否则股价回落时你已经没站住位置了。

如果你想参与轧空（投机客思维）：

要关注空单舱位是否在减少。只要空方还在回补，行情就没完。一旦回补结束，买盘枯竭，股价会砸回「合理价格」。记住：这些涨幅都是虚幻的买盘，不是基本面支撑。

如何避免被轧死？

1. 别碰小盘股和低流动性标的。 大盘指数、权值股由于流动量巨大，很难形成过高的空单比例。GME和特斯拉都相对容易形成极端空单。

2. 空头市场中，等反弹再放空。 避免逆势空头（这时最容易被轧）。

3. 用CFD替代借股票放空。 借股票容易被券商强制回补，CFD可以自己控制杠杆和风险敞口。

4. 用对冲策略平衡风险： 一方面做多个股，一方面做空大盘（1:1配置）。这样只要个股表现跑赢大盘，你就赚；跑输也亏不了太多。

核心警告：轧空不是故事，是真实发生的风险。它能在几周内把空方的本金蒸发，把杠杆变成绞刑架。做空赚得快，但亏起来更快。盯好基本面、关注空单舱位、设好止损——这是活着走出市场的必修课。