融券交易完全指南｜普通人真的能靠放空赚钱吗？

融券是什么？简单说就是向券商借股票来放空

你有没有想过，如果看准了某档股票要跌，但手上没股票怎么办？这时候就可以用融券这招——向券商借股票，立刻卖掉，等股价下跌后再买回来还给券商，中间的差价就是你的获利。说白了，融券=做空的另一种说法。

拿苹果（AAPL）举例：如果你8月3日以191.17美元/股融券卖出100股，隔天以181.99美元/股买回，光是价差就赚了918美元（扣除费用前）。听起来不错，但魔鬼藏在细节里。

融券费用没那么简单，一笔笔加起来会很肉痛

除了买卖手续费和证交税外，融券还有专属费用：

1. 借券费（年利率0.1%-0.4%，美股可能超过100%）

• 台股通常0.1%-0.4%，但热门股票可能更高
• 美股如果股票被过度放空（hard-to-borrow），年利率能飙到100%以上，这就很可怕了

2. 保证金要求

• 台股：融券市值的90%
• 美股：通常100%-150%，波动大的股票更高
• 股价涨了，保证金不足，券商会强制要求补钱或平仓

3. 其他费用

• 借券手续费（某些券商另收，约成交金额的0.08%）
• 台湾各大券商融券费率基本在0.1%-0.2%左右

看似不高，但对短线交易者来说，这些费用会慢慢蚕食你的利润。

融券最大的风险：轧空 vs 强制回补

轧空是什么？ 当太多人同时放空某档股票时，股价反而不跌反涨。这些放空者被迫急速买回平仓，反而推高股价，形成恶性循环。

著名案例：2021年游戏驿站（GME）轧空事件

• GME被做空比例极高，但散户涌入推高股价
• 放空者们为了止损被迫买回，进一步拉高股价
• 股价从几十美元飙到几百美元，大量放空者爆仓

强制回补更刺人 每年股东大会前和除权息日前，公司要编股东名册，融券必须强制回补。台股通常在3月左右就要强制回补（股东大会召开前两个月）。如果你还没平仓，券商会用市场价强制帮你了结，亏损自己吞。

融券怎么用才不会爆仓？两个靠谱策略

策略1：配合财报/事件交易

• 预判财报不如预期 → 融券卖空 → 财报公布股价下跌 → 买回平仓获利
• 风险：如果财报超预期，股价可能跳空上涨，亏损无限
• 因此要严格控制头寸，不要All-in

策略2：对冲策略（风险最低）

• 看好某个油气股，但怕整个板块下跌 → 同时买入该股 + 融券放空另一档板块内的弱股
• 这样即使板块整体下跌，你的多头亏损被空头获利抵消
• 记得调整两边头寸的大小，考虑股票的β值（波动性）

结论：融券不适合普通人长期操作

融券费用高、风险大、有强制回补期限，真的只适合短线交易和对冲用途。如果你对市场没有非常明确的判断，还是别碰。就算要用，也要：

• 先向你的券商问清楚费率
• 严格控制头寸，别超过能承受的亏损
• 记住强制回补日期，别被套
• 设好止损点，别心存侥幸

融券看似简单，实则是高杠杆游戏。玩不好，亏的比想像的快。