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石油投资101:从期货到ETF – 哪种策略获胜?

尽管可再生能源的推动,原油仍然是全球交易量最大的商品。但是问题在于:投资石油并不简单。无论你是经验丰富的交易者还是只是对超越加密货币的多样化感到好奇,以下是完整的向下破位。

桶里实际装的是什么?

原油——由在极端压力和高温下埋藏数百万年的有机残骸形成——远不止于燃料。除了汽油和柴油,它还是以下物质的基础:

  • 塑料和聚合物
  • 化肥和药品
  • 化妆品,蜡,溶剂,橡胶产品
  • 工业润滑剂

这就是为什么油价对每个人都很重要,而不仅仅是加油站。

三个影响市场的原油基准

布伦特原油 (北海)占据约78%的市场份额,其次是西德克萨斯中质油(WTI)迪拜原油。每种原油的交易价格因地理位置和品质而异,但布伦特和WTI大部分时间是同步波动的。WTI对美国特定因素的反应更强,而布伦特则反映全球趋势。

如何真正投资石油

现货交易 (跳过此项)

购买实物石油?1桶=159升,最低合同从100,000桶开始(~16M升)。除非你是石油精炼厂,否则这不可能实现。

期货交易 ( 为了严肃的玩家 )

期货合约锁定未来交付的价格。标准合约:1,000桶在ICE (布伦特)或NYMEX (西德克萨斯中质原油)。微型合约可提供100桶。

工作原理:

  • 生产者使用期货来确保价格的确定性
  • 交易者使用它们来对价格波动进行投机
  • 大多数头寸在交付前关闭(没有人想要实际的石油交付)
  • 保证金交易意味着您只需提前支付一小部分——利用收益 损失

现实检查: 期货是资本密集型的,旨在服务于机构。

CFD (私人的选择)

差价合约让您可以在不实际处理原油桶或固定合约规模的情况下对油价进行投机。您可以交易任何您想要的数量。缺点是:过夜持有费用会累积,杠杆也有双向风险。

ETF & 基金 (一键轻松购买)

基于期货的ETF (例如,WisdomTree布伦特原油,US Oil Fund)提供直接的油价曝光,费用低。行业ETF (例如,SPDR S&P石油与天然气)持有能源公司股票。

被动(ETF): 低费用,市场跟踪收益,无需操作。 活跃资金 (例如,BGF全球能源):更高的费用,基金经理试图超越市场(剧透:他们通常做不到)。

个别股票 ( 选择你的赢家 )

主要参与者:沙特阿美,埃克森美孚,雪佛龙,壳牌,道达尔能源。如果公司执行得当,你将获得收益,但管理不善会造成严重损失。与ETF相比,风险的多样化程度较低。

企业债券 ( 稳定路线 )

向石油公司借钱,收取利息。到期于2029年4月的沙特阿美债券目前年利率为3.5%。波动性低于股票/期货,但需关注信用评级和违约风险。

实际上是什么推动油价?

**地缘政治:**OPEC减产、中东紧张局势、俄乌冲突——供给冲击瞬间推高价格。

经济学: 工业活动、GDP增长、就业数据 = 需求信号。中国的需求减弱?OPEC刚刚再次下调了他们的展望。

货币: 石油以美元交易。弱美元 = 石油对其他国家变得更便宜 = 需求增加。强美元 = 相反。

还需关注的事项: 季节性需求,库存水平,投机,可再生能源竞争。

价格历史:波动性极强

  • 1970年代: OPEC禁运 → 石油冲击
  • 1980年代到1990年代: 先上涨,然后因供应过剩而崩溃
  • 2000年代: 由于新兴市场需求激增,随后在2008年金融危机中崩溃
  • 2010年代: 水力压裂热潮 + OPEC策略 = 狂野波动
  • 2020-2024: COVID崩盘低于$24/桶 → 在中东紧张局势中恢复至$70-90区间

当前情况: 在$70-90之间震荡。中国需求疲软对价格造成下行压力,地缘政治不确定性使价格维持在高位。

分析师对石油未来的真实看法

看涨: 美国能源信息管理局预计年底前油价将达到90美元/桶。

**适度:**摩根士丹利预计2024年第四季度布伦特原油价格为75美元/桶。

看跌: Trafigura Group 预测价格可能会向 $60/桶 漂移。

为什么范围这么广?太多变数——生产、需求、政治、技术都在向不同方向拉扯。

可再生能源的黑马

目前尚不清楚的是:可再生能源如何长期重塑石油需求。高油价刺激绿色能源投资。低油价让可再生能源的吸引力降低。但两者都独立于政策决策而变化,因此关系并不是线性的。这需要数年时间来理顺。

优缺点真实讨论

为什么石油投资有效:

  • 高流动性 (巨大的交易量)
  • 多个入口 (期货到ETF到股票)
  • 油价往往独立于股票/债券 (多样化)
  • 潜在的通胀对冲
  • 可以使用杠杆获得放大收益

它们为什么有风险:

  • 地缘政治冲击 (不可预测)
  • 复杂的市场,有许多参与者
  • 不断上升的环境监管 (长期阻力)
  • 杠杆也会放大损失
  • 2008年式的崩盘发生
  • 化石燃料面临的社会压力不断增加
  • 野蛮波动 (可以在几天内出现20%的差距)

结论

石油不会消失——它在现代生活中除了燃料外仍然不可或缺。但你的切入点很重要:

  • 短期交易者: CFD或微型期货
  • 中期投机者: 期货或行业ETF
  • 长期投资者: 油ETF、支付股息的能源股票或公司债券
  • 风险厌恶型: 选择ETF或债券,避免杠杆

期货需要大量的资本和专业知识。对于零售投资者而言,石油差价合约和交易所交易基金折中而立—流动性强、易于获取,并且适合小额账户。请记住:石油的基本面稳固,但价格会因地缘政治、货币波动和经济周期而剧烈波动。密切关注OPEC的决策、美元的强势以及中国的需求。这三者的变化可能在几周内推动价格波动超过10%。

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