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原油多空胶着,OPEC+明年Q1按暂停键

这周油市有两大变数:一是美国传出可能打击委内瑞拉军事目标的新闻,WTI一度拉到61.38美元,但川普随后否认,油价又跌回61下方;二是OPEC+决定12月增产13.7万桶/日后,明年Q1彻底停增。

供应端看,委内瑞拉石油产量在美国制裁放松后持续反弹,预计明年1月重返百万桶/日以上。不过全球油市其实早就供过于求了——世行预测2026年过剩规模会达到2020年高点的165%,这才是压制油价的真因。OPEC+按暂停键说白了就是为了托住油价,防止明年爆发供应危机。

需求端有看头。美中贸易缓和信号释放,川普还在为芬太尼关税往下调。但这种停战更多是阶段性缓冲,AI芯片禁运等核心分歧未解。美股这波疯涨的后市隐患在于联储降息预期生变——官员们对12月再降息态度摇摆,一旦科技股涨势停歇,油价也得跟着挨揍。

技术面上WTI在60-62.5美元区间反复,关键看能否站稳62.5。突破的话有望挑战65-70美元,跌破60则需要警惕进一步回调。总体来说,供给侧暂停增产和地缘风险为油价供应构成缓冲,但全球需求疲软才是长期压力所在。

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