系统性稳定币：英格兰银行就60%支持比例和持有限制进行咨询

英格兰银行的新咨询文件聚焦系统性稳定币，概述了以英镑计价的稳定币的支持方式、持有限制和流动性安排，旨在保护消费者和金融稳定。

英格兰银行咨询文件提出如何利用政府债务作为系统性稳定币的支持？

该提案允许用短期英国政府债务作为运营发行的支持，比例最高为60%，在系统性启动场景下上升至95%。此外，咨询文件指出，剩余的支持可以作为存放在英格兰银行无息账户中的存款，占某些设计中支持比例的约40%。这种组合旨在平衡流动性和信用质量，同时限制对私营部门资产的敞口。

因此，发行人需要明确关于合格证券和托管的规则。然而，咨询文件也暗示将与金融行为监管局（FCA）合作；详见英格兰银行的咨询文件，文件中列出了行业审查的操作要求和法律接口。

操作保障和托管问题：60%的支持来自短期英国政府债务，用于运营发行，系统性启动场景下上升至95%。此外，发行人必须解决结算速度、托管韧性和合格短期国债的问题。实际上，企业应采用多供应商托管、例行对账和预置流动性设施，以减少结算延迟和传染风险。需要注意的是，关于折扣率和具体合格证券的细节仍待未来指导，未来将考虑财政框架和市场基础设施的互动。

关于系统性稳定币的持有限制和FCA稳定币监管的提议是什么？

草案规定个人持有上限为每币2万英镑，企业为1千万英镑，同时允许在特定商业场景下豁免。因此，零售保护和商业阈值是不同的，咨询文件澄清了豁免在实际操作中的运作方式，以维护合法商业用途的市场效用。

此外，文件明确指出，用作加密市场资产的非系统性稳定币仍由FCA监管，而非本制度。金融稳定副行长Sarah Breeden强调，这些提案旨在支持创新，同时优先考虑操作韧性和消费者保护。

中央银行的流动性安排将如何支持系统性稳定币和支付愿景交付委员会的协调？

中央银行流动性安排拟作为系统性失败的后备措施，具体操作细节将与行业协商。此外，该方法旨在与支付愿景交付委员会保持一致，以增强英镑支付流的韧性，减少系统内的结算摩擦。

英格兰银行预计将在2026年与FCA共同发布一份合作方案，咨询截止日期为2026年2月10日。这些措施旨在确保政策和操作的协调准备，同时将技术规则制定留待行业反馈后进行。

注意：该框架涉及认可和更广泛的财政接口；英国财政部在涉及主权相关稳定币的认可和支持方面仍占核心地位；详见财政部的认可框架，涉及重叠工作。

总体而言，咨询文件在市场效用与金融稳定之间寻求平衡，提出了稳健且关键的保障措施，同时将技术细节留待行业进一步反馈和后续规则制定。行业反馈将影响最终的监管形式。