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从鲍威尔FRB主席的最新发言中我们了解到什么

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总结上个月在罗德岛演讲中透露的要点。

通货膨胀与就业,绳索行走的货币政策

FRB于9月23日实施了降息(25个基点)。当前的政策利率为4.00%~4.25%。

鲍威尔主席强调的是“困境”。尽管通胀压力向下,但仍然高于2%的目标。另一方面,劳动力市场正在疲软。也就是说,“如果收紧过度,经济会冷却,但如果放松过度,物价会飙升”,这是一个两难的境地。

经济的现实比想象中更为严峻

一些数字在讲述:

  • GDP增长率:2025年上半年为+1.5%(相比2024年的+2.5%有所放缓)
  • 就业统计:过去3个月的平均月就业增长约为2.9万人(相当放缓)
  • 失业率:2025年8月为4.3%
  • PCE通胀率:截至8月同比+2.7%(头条),核心指数+2.9%

👉 总之:虽然增长放缓,但物价仍然高企。这给市场带来了滞胀的担忧。

下一个场景:通过税制调整监测价格传导

FRB关注的是最近由于税制上调导致的暂时性价格上涨对整个供应链的影响风险。鲍威尔主席表示,将继续基于数据驱动做出判断,以确保短期冲击不会转化为结构性通胀。

对加密资产市场的意义

到目前为止,美联储的立场(逐步降息)对风险资产(包括BTC和ETH)是利好的。然而,这次的发言凸显了"通胀担忧并未消失"和"经济增长低于预期"的双重忧虑。

在降息的情况下,如果宏观环境的不确定性增加,波动性可能会上升。

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