阿贝克隆比第二季度销售额增长了7%

Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF), 一个以其Abercrombie和Hollister品牌而闻名的服装零售商，于2025年8月28日发布了2025财年第二季度的业绩。该公司宣布净销售额创纪录达到12.1亿美元(GAAP)，比去年增长7.0%，超过了之前预计的净销售增长3%到5%。调整后的每股收益(BPA)达到了2.32美元，超过了预测的高端，但低于上一个时期的2.50美元。该公司的营业利润率(不包括与和解相关的特殊收益)为13.9%，也高于之前预测的12%到13%的范围。Abercrombie & Fitch上调了2025财年的整体预期，强调了Hollister品牌的卓越表现以及美丽国和亚太地区市场的强劲。

本季度亮点：销售、利润、品牌和区域趋势

第二季度的营业收入(GAAP)创下新纪录，得益于青少年Hollister产品系列的推动，其净销售额同比增长了19%(GAAP)。这是Hollister品牌有史以来最好的第二季度，背景是对夏季和开学季服装的强烈关注。相比之下，Abercrombie品牌的销售额下降了5%，公司不得不面对艰难的比较以及与某些产品发布和库存构成相关的挑战。Abercrombie品牌的可比销售额同比下降了11%，突显了品牌特定的持续压力。

在地理上，美丽国仍然是增长的引擎，净销售额同比增长8%，该地区可比销售额增长5%。亚太地区的销售额增长了12%，主要得益于新店的活动，可比销售额同比增长1%。欧洲、中东和非洲地区的GAAP净销售额下降了1%，可比销售额同比下降了5%，在第一季度之前的增长势头后。

盈利指标表现不一。剔除特殊项目后的营业利润率达到了13.9%，超过了公司预期的上限。然而，这一数字较去年15.5%有所下降，主要是由于商品销售成本的增加、为清理库存而加大促销力度以及高额关税对盈利能力的影响。调整后的净利润有所下降，尽管公司计入了一项与诉讼相关的3900万美元的特殊和解，这一特殊项目暂时刺激了报告利润和GAAP每股收益达到2.91美元。

库存(GAAP)在2025财年第二季度增长了近10%，达到5.93亿美元，而一年前为5.4亿美元，超过了同比7%的收入增长。管理层提到了“在关键库存举措方面的进展”，但库存的积累如果需求减弱将构成风险因素，因为这可能导致折价。现金及现金等价物减少至5.73亿美元，较一年前的7.38亿美元和财年初的7.73亿美元有所下降，原因是大规模的股票回购和投资支出。

零售商继续向股东重新分配现金，在本季度进行了5000万美元的股票回购，自年初以来，流通股减少了7%，这还未考虑股权薪酬的影响。同时，自年初以来，来自经营活动的净现金(GAAP)在截至2025年8月2日的26周内达到了1.129亿美元，这不到截至2024年8月3日的26周内记录的2.601亿美元的一半，反映出库存水平上升和投资支出增加的组合。

前景：投资者的预测和关注点

该公司上调了全年业绩展望，预计2025财年的净销售额将增长5%至7%，而之前的预期为3%至6%。2025财年的新营业利润率范围为13.0%至13.5%，该范围的下限已高于之前的预测。全年稀释每股收益（BPA）预期也上调，预计为10.00-10.50美元，适用于2025财年。对于即将到来的第三季度，管理层预计净销售额将增长5%至7%，营业利润率为11%至12%，稀释每股收益为2.05至2.25美元。2025财年的这些预测考虑了估计的关税成本为9000万美元(，较之前的估算大幅上升)，这将对盈利能力产生约1.7个百分点的负面影响。

对于投资者和观察者来说，值得关注的领域包括库存与未来需求之间的变化、Abercrombie品牌复苏的持续进展以及整体利润率表现，同时成本压力和促销强度仍然存在。数字和全渠道战略的执行以及区域和品牌的增长将继续成为关注的焦点，随着2025年的进行。