Roblox：一家优秀的公司，但估值过高

Roblox Corporation 提供了一款在元宇宙中进行开发和游戏的平台。元宇宙是一个三维界面，用户通过互联网连接到这个界面。玩家随后使用化身相互之间以及与游戏进行互动。在 Roblox 上的游戏由用户开发，并且可以免费游玩。该公司通过向玩家出售一种虚拟货币来生成大部分收入，这种货币被称为 Robux.

我对RBLX股票的看法是中立的。

疫情期间的爆炸

在疫情期间被困在家中的儿童和成年人导致了2020年Roblox的巨大增长和普及。收入从2020年第一季度的1.62亿美元增长到2021年第一季度的3.87亿美元。这一同比增长近140%的幅度令人印象深刻。

随着封锁命令逐步解除，许多人预期 Roblox 的收入会下降，但实际上它们表现得相当有韧性。2021 年第二和第三季度的收入分别达到了 4.54 亿和 5.09 亿美元。这两个季度的年增长率也令人印象深刻，尽管它们分别放缓至 127% 和 102%。

成人玩家的增加

平台的每日用户数量在疫情初期也呈指数增长。为了继续作为一家企业增长，用户基础必须继续增加，无论是否有全球疫情。在Roblox，2021年第三季度有积极的迹象。活跃的每日用户数量相比2021年第二季度，从4320万增加到4730万。第二和第三季度的同比增长分别为29%和31%。每日用户的增长加速是一个重要的迹象。

在第三季度，13岁以上的用户首次超过了13岁以下的用户。这是一个非常积极的信号，因为年长的用户通常在他们的游戏习惯上花费更多，并且可能比年轻用户更不灵活。第三季度的用户在平台上的在线时间也比之前的时期更长。Roblox报告称，第三季度的参与时间超过了111亿小时，而第二季度为97亿小时。显然，更长的参与时间将为Roblox带来更多的收入。

高估值

Roblox并不盈利，尽管收入激增和疫情的帮助。Roblox于2021年3月上市，并不被认为会立即盈利。也就是说，公司的机会已经到来，她必须在这个时期好好利用。

该股票的价格相比其52周最高点大幅下跌，该最高点在第三季度财报发布后不久达到。目前交易价格比该高点低27%以上。但这并不意味着它是一只便宜的股票。Roblox的市销率约为30。随着利率预计会上升以及对成长股估值的担忧，该股票的价格可能会因这种估值迅速下跌。好的一面是，竞争对手Unity Software目前的市销率超过39。

华尔街

在华尔街方面，Roblox获得了中等买入评级，基于八个买入建议、两个持有建议和一个卖出建议。116.90美元的平均目标价意味着14.81%的上涨潜力。150美元的最高目标价和70美元的最低目标价之间的差距相当大，显示出分析师之间的明显分歧。

更好的入场点即将到来

Roblox在疫情期间受益匪浅。收入和用户数量显著增加，并持续增长。2021年第三季度的业绩令人印象深刻，股价因此飙升。当前股价相比于这些高点已大幅下跌；然而，由于巨大的估值和对成长型股票不利的宏观经济条件，它可能还有很长的路要走。未来可能会有更好的Roblox股票入场时机。

披露：在发布时，Bradley Guichard 并未持有本文中提到的证券头寸。

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