比特币 S2F 模型：为什么这个备受喜爱的预测工具存在严重缺陷

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比特币S2F模型长期以来一直是一个引人入胜且常被引用的工具，用于预测加密货币未来的价格走势。然而，在当今快速发展的市场中，这一以稀缺性为驱动的模型是否仍然是投资者可靠的指引？一位领先的加密资产管理者建议，这可能存在危险的缺陷，呼吁谨慎，并强调一个关键的疏忽：来自机构玩家的需求激增。

理解比特币S2F模型：快速概览

多年来，Stock-to-Flow (S2F)模型吸引了加密货币社区的关注。其核心是，比特币S2F模型试图通过将现有供应(库存)与新比特币产生的速度(流)进行比较来量化比特币的稀缺性。由于该模型与比特币价格的历史相关性，特别是在减少新币“流”的减半事件周围，它获得了广泛的关注。

它本质上将比特币视为一种珍贵商品，例如黄金或白银，其中稀缺性是价值的主要驱动因素。该模型表明，随着比特币在减半后变得更加稀缺，其价格在理论上应该显著增加。这是一个侧重于供给方的叙述，几乎完全关注比特币的程序化发行计划。

关键缺陷：为什么比特币ETF需求更为重要

根据一家知名加密资产管理公司的欧洲研究主管安德烈·德拉戈什的说法，当前周期中比特币S2F模型的主要限制是其对供应的专注。他认为，这种狭隘的观点完全忽视了需求方面的因素，而需求在市场中已经成为一种压倒性的强大力量。德拉戈什强调，尽管减半减少了供应，但机构投资者的巨大兴趣，特别是通过现货比特币ETF等工具，现如今已经超过了这一供应冲击。

考虑这些要点：

• S2F模型预测本周期BTC的峰值价格为222,000美元，这完全基于稀缺性。
• 然而，主要受到新推出的比特币ETF推动的机构需求，现在超过了因减半造成的年供应减少的七倍。
• 这造成了一个巨大的失衡，传统的S2F模型根本无法解释。

忽视如此显著的需求涌入意味着该模型可能提供了比特币真实价格潜力和走势的一个不完整，甚至是误导性的图景。

解读机构投资者对比特币价格的影响

现货比特币ETF在主要市场的出现改变了游戏规则。这些投资工具为传统金融机构和零售投资者提供了一种简单、受监管且易于获取的方式，使他们能够接触比特币，而无需直接持有该资产。这种获取的便利性为加密货币市场带来了前所未有的资金流入。

这些ETF所创造的需求不仅仅是显著的；它是变革性的。它代表了市场动态的根本转变，超越了早期周期中以小型零售采用为特征的市场。现在，大型机构投资者、养老金基金和财富管理公司可以将资本配置到比特币上，形成持续的购买压力，远远超过减半所带来的增量供应减少。这种机构采用从根本上改变了比特币S2F模型所依赖的供需平衡。

导航比特币价格预测：超越S2F模型

考虑到新的市场现实，这对希望预测比特币价格的投资者意味着什么？显然，仅仅依赖比特币S2F模型已不再足够。采取更全面的方法是必不可少的，必须融入更广泛的指标和市场力量。

投资者应考虑：

• 机构资金流入: 跟踪比特币ETF持有数据和每日净流入。
• 宏观经济因素： 全球利率、通货膨胀和经济稳定性。
• 监管动态： 影响加密货币的新法律或政策。
• 技术进步： 对比特币网络或更广泛的加密创新的更新。

通过将这些需求侧指标与传统的供给侧分析相结合，投资者可以更全面、准确地理解比特币未来价格走势的潜力。

总之，尽管比特币S2F模型在之前的周期中提供了关于稀缺性的有价值见解，但市场无疑已经成熟。像比特币ETF这样的机构投资工具所产生的压倒性需求从根本上重塑了市场格局。正如研究有力地论证的那样，忽视这种需求是一个关键的失误。对于那些在比特币的激动人心的世界中航行的人来说，拥抱供给和，至关重要的，需求的细致视角对于明智决策至关重要。比特币价格的未来将不仅由其稀缺性来书写，还将由机构采用的强大力量来书写。

常见问题 (常见问题)

Q1: 根据加密资产管理公司，Bitcoin S2F模型的主要局限性是什么？

A1: 主要的局限性在于它专注于比特币减半的供应减少，完全忽视了需求方的重要性和日益增长的需求，特别是来自机构投资者通过ETF的需求。

Q2: 安德烈·德拉戈什是谁？

A2: André Dragosch 是一家知名加密货币资产管理公司的欧洲研究负责人。他因对加密市场动态的洞察而闻名。

Q3: 比特币ETF如何影响比特币的价格？

A3: 比特币ETF为机构和传统投资者提供了一条可接触且受监管的途径，以获得对比特币的投资敞口，产生巨大的需求，这可以显著推高其价格，通常超过减半带来的供应减少。

Q4: 本周期比特币S2F模型对BTC的最高价格预测是什么？

A4: S2F模型预测，比特币在本周期的峰值价格为222,000美元，这纯粹基于其稀缺性指标。

Q5: 投资者在预测比特币价格时还应考虑哪些其他因素？

A5: 除了S2F模型，投资者还应该考虑机构流入(，特别是来自ETF)的流入、宏观经济因素、监管发展以及加密领域的技术进步。