香港正经历 RWA 代币化的快速增长，中国企业纷纷涌入。

香港金融业面临前所未有的对真实资产代币化的兴趣(RWA)，随着中国大陆的机构将其资源投入到该市区块链产品的开发中。

这些重大举措是在新稳定币许可框架部署之后进行的。行业领导者和顾问们现在敦促政府加快监管措施，以将这种热情引导向可持续增长。

大陆机构纷纷涌向代币化资产

直到最近，大多数由中国资助的香港机构对数字资产的曝光有限，而是集中于传统投资工具。

今年夏天在8月1日稳定币条例生效后，一切都发生了变化，该条例在香港金融管理局下建立了许可证制度(HKMA)，要求发行者保持高质量储备，保证可兑换性，并遵守反洗钱规定。

自那时以来，受到大陆资本支持的基金经理和保险公司被指示测试代币化产品。"这是一个被指派的责任，"一位总部位于香港的基金经理透露，指出这些机构正在尝试以代币化货币基金和租金收入流等真实资产。

我听到一些高管声称区块链产品最终会使市场更有效率。一位香港基金的主管告诉我：“在五到十年内，所有金融产品都会在区块链上。” 就我个人而言，我对这种集体的热情持怀疑态度。

周承刚，泰康资产管理香港的首席执行官，实际上警告说该行业经历了一场虚假的警报，需要冷静下来，并补充说并非所有资产都需要上链。

“我反对对任何新技术进行神话化。许多人错误地认为，RWA将在几年内实现，但今天是不可行的。这是一个错误的想法，可能会误导市场。”

PwC呼吁进一步市场改革

关于代币化的监管势头也引发了对资本市场更多改革的呼声。在与2025年政策演讲的政府咨询相关的新闻发布会上，普华永道呼吁当局采取果断措施，以加强香港作为中国与全球市场之间的“超级连接器”的作用。

建议包括扩大保密登记申请，以涵盖双重主要上市和高增长公司，使发行人能够在获得批准之前有更多的灵活性来保持敏感数据的私密性。

关于最近的《香港数字资产发展政策声明 2.0》，PwC建议加快与数字资产相关的战略实施。

咨询公司认为香港可能成为数字资产和财富管理的中心。根据普华永道，建立一个原生区块链资产登记系统将促进资产的代币化。

香港平衡动量与谨慎

城市的决策者毫不掩饰他们的雄心。6月，政府公布了其框架LEAP (法律合理化、代币化产品扩展、用例推进、人员)，以将稳定币、代币化债券以及RWA制度化于金融系统。该市已经发行了代币化绿色债券，并被视为以人民币为基础的离岸稳定币的试验场。

但业内人士警告说，流动性限制和监管不确定性可能会阻碍进展。一位加密行业的专家告诉我，如果一种资产已经可以通过传统渠道获得融资，代币化则几乎没有增加价值。对于质量较低的资产，区块链并不能解决流动性问题。

大陆当局仍然保持谨慎。分析师指出，尽管香港在稳定币和代币化的规则上有所推进，但北京对资本外流的风险仍然保持警惕，并且短期内只会发放少量许可证。