比特币的旧供应觉醒：7,626 BTC来自3-5年前在区块链上移动

加密货币市场已见比特币交易价格低于其高点$124,500超过9%，反映出近期的抛压。尽管出现这种下滑，唱空力量未能突破$105,000支撑位，该支撑位已证明是市场的一个坚韧基础。分析师的观点各异，有些人预计将会有更深的调整以重置过热的市场情绪，而另一些人则认为当前的价格走势是再次挑战历史高点的前奏。

知名分析师Maartunn提供了新的视角，将当前形势形容为"显著的比特币再分配"。他指出，老化的币越来越多地进入ETF投资组合，标志着三个显著的波动：2024年夏季、2024年秋季和2025年夏季。与之前的周期不同，此类再分配事件通常发生一次后就会消散，这个周期却表现出持续的供应轮换模式。

这一不寻常的趋势突显了比特币市场动态的根本变化。长期投资者似乎在减少他们的持有量，而ETF和机构投资工具则继续吸纳可用供应。这种重新分配对市场稳定性或波动性的影响，将是决定比特币在未来几个月走势的关键因素。

比特币供应解锁的老化：市场力量受到审查

Maartunn 报告了 7,626 BTC 的大规模转移，这些比特币在过去三到五年里处于闲置状态。这一活动意义重大，因为它表明长期持有者决定将 inactive 币重新引入市场。这种事件历史上与市场不确定性和投资者情绪的变化同时发生，强化了老供应在塑造比特币市场方向中的关键作用的说法。

尽管面临抛压，比特币仍然保持在110,000美元的门槛之上，展现出在长期持有者获利回吐时的韧性。这一稳定性是一个积极的信号，表明买家正在进入市场以吸收供应，尽管这种需求的强度仍然不确定。一些市场观察者将比特币能够避免更大幅度下跌归因于ETF资金流入。ETF的设计本质上是作为一个稳定的需求来源，通过受监管的结构将机构资本引入比特币。

然而，如果没有实质性的新增需求，最近激活的币的抛压可能会超过买入兴趣，这是一种风险。如果这种情况发生，最近的投资者可能会承受市场波动的冲击。目前，市场似乎在长期持有者的获利了结与机构的累积之间取得了平衡。

这一新兴动态突显了当前比特币周期与以往的不同——ETF参与和老币的重复再分配正在重塑市场结构。接下来的几周将至关重要，以确定ETF资金流入是否足够强劲，以抵消老供应的增加活动并维持比特币的上涨轨迹。

挑战中期阻力位

比特币当前的价值为$112,409，显示出在最近波动后略有恢复。图表显示其从$109K-$110K 需求区反弹，该区在过去一周一直作为短期支撑。然而，BTC现在在接近50日移动平均线(蓝线的$111,661)和100日移动平均线(绿线的$114,382)时面临阻力。这些水平代表了多头重新夺回更高位置的关键障碍。

更广泛的视角显示，比特币仍然落后于接近$124,500的历史最高点，这一点由黄色阻力线所指示。尽管进行了多次尝试，比特币仍然难以产生足够的动能重新测试这一水平，这在很大程度上是由于持续的抛压和交易者的谨慎情绪。红色200日移动平均线在$114,746，位于当前价格走势之上，形成了一组可能限制近期上行走势的阻力位。

如果比特币能够收盘在$114K以上，这将意味着唱多延续，并可能为重新测试$120K-$124K 区间铺平道路。相反，未能维持在$110K 以上可能会导致BTC重新回到约$106K-$108K的支撑位。目前，整合占主导地位，牛市需要新的需求来克服阻力。