S&P500预计至少下落30％ - 拥有100％历史成功率的预测工具显示

要点

• S&P500、纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数自今年以来展现出剧烈的波动。
• 时间验证过的评估工具正在发出最警告的信号
• 与其把时间花在市场时机的把握上，不如把时间花在市场本身上更为一致地优秀。

今年的七个月里，华尔街和投资者们经历了过山车般的起伏。

4月初旬，事态急转直下。S&P500、以成长为导向的纳斯达克综合指数，以及象征性的道琼斯工业平均指数均急剧下跌。在短短两天内（从4月2日收盘到4月4日收盘），S&P500记录了自1950年以来第五差的两天跌幅（-10.5%）。

自从这场混乱开始仅仅一周后，三大主要股指分别创下历史上最大单日点数上涨，并且持续上涨。S&P500在短短三个月内第六次上涨超过25%，创下历史新高。纳斯达克首次突破21,000，而截至7月23日，道琼斯距离历史最高点仅差4点。

由于对人工智能（AI）的热情和特朗普政府的贸易交易达成，股票市场似乎无法停止其势头。

然而，外表是会欺骗人的…

华尔街的指标应该吸取历史的教训

在开始讨论预测工具之前，我要警告你：华尔街上没有什么是有保证的。即使是过去曾经有100%准确性的预测工具和相关事件，也无法确保未来会发生什么。

尽管如此，100%的历史成功率在预测未来股票回报方面，仍然是投资者应该关注的重点。

始终存在可能压制股市的逆风。特朗普总统的关税和贸易政策的不确定性、通货膨胀率再次上升的可能性，以及穆迪将美国的信用评级从AAA下调至AA1，这些都是可能导致股市调整、熊市或崩盘的因素。

然而，在这些潜在问题的清单中，可能最令人担忧的是股票估值。

许多投资者在快速评估股票的相对便宜或昂贵时依赖于PER（市盈率）。然而，这在成长股或经济衰退时是有限制的。

具有惊人的业绩（即100%的成功率）的评估工具是S&P500的希勒市盈率，也称为周期调整市盈率（CAPE比率）。

截至7月23日收盘时，S&P500的Shiller市盈率为38.79，略低于当前牛市的高点38.89（设定于12月）。从上下文来看，如果追溯到1871年1月进行测试，这将是第三高的持续牛市。更高的数值仅在互联网泡沫前（1999年12月创下历史最高44.19）和2022年熊市前夕（2022年1月第一周略超过40）被观察到。

在154年的回测中，シラーPER超过30倍的仅有6次（包括现在）。

在过去五次シラーPER超过30的例子中，S&P500、纳斯达克综合指数和/或道琼斯工业平均指数下跌了20%到89%（后者为大萧条时期的异常值）。这表明扩大的估值在华尔街不会被长期接受。

此外，这五次20%（或更高）的市场大幅下跌都没有在S&P500的希勒市盈率超过27的情况下触底。换句话说，最低的历史预期是希勒市盈率回落到27。这一情况发生时，S&P500需要损失约30%的价值。

如果仅根据这个评估预测工具所示，华尔街的基准指数在不久的将来某个时刻可能会失去30%的价值。

与其在市场上把握时机，不如花时间在市场上

幸运的是，历史是（不均衡地）双向摆动的摆锤。S&P500、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的重大下跌可能会影响投资者的情绪，但时间和前景有奖励那些拥有耐心和长期视角的人。

克雷斯特蒙特研究的分析师们每年更新S&P500从20世纪初开始的20年总回报（包括股息）。这意味着，从1900年到2005年期间购买S&P500指数基金并持有20年的投资者，在包括股息的情况下有100%的概率获得收益。

这发生在多次衰退、几次经济危机、两场大流行和多场战争之后。无论情况看起来多么严峻，持有20年的投资者始终是赢家。

此外，让我们看看贝斯波克投资集团在2023年6月在X上公开的数据集。

根据自1929年9月大萧条以来的S&P500强势市场和弱势市场的日历长度比较数据，27次弱势市场的平均持续时间为286个日历日，也就是说不到10个月。而强势市场的平均持续时间为1,011个日历日，也就是说大约是典型弱势市场的3.5倍长。

即使SHILLAR PER正确预测了S&P500的30%下跌，长期投资者也应该将其视为未来的投资机会。因为他们知道时间和历史一定会站在他们这一边。