安德森·霍洛维茨(a16z) “2025年，数字资产成熟期进入……机构·稳定币将主导”

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[a16z crypto] '2025年加密状态'报告：数字资产行业进入成熟期

a16z crypto于22日发布了其《2025年加密行业现状》报告。报告评估认为"2025年是数字资产行业在经历青少年期后进入成熟的年份。"

这种增长归因于传统金融机构如Visa和BlackRock的全面市场进入、稳定币的爆炸性增长以及美国监管透明度的提高。

今年，数字资产的总市值首次超过了$4 万亿。年稳定币交易量达到了$46 万亿，($9 万亿的调整后交易量)，正在与Visa和PayPal竞争。

报告的要点包括：

市场庞大、全球化且正在增长

根据报告，数字资产市场总市值在2025年超过了$4 万亿。活跃用户同比增加约1000万，达到4000万至7000万。拥有数字资产的人口增长了16%，达到了7.16亿。

a16z分析认为，“移动钱包使用，作为一种链上活动指标，在阿根廷、哥伦比亚和尼日利亚等新兴市场中增长最快。” 相比之下，澳大利亚和韩国等发达国家则表现出显著的交易和投机活动。

比特币(BTC)作为一种价值储存方式引起了人们的关注，突破历史最高点，超过126,000美元。

金融机构拥抱数字资产

2025年被记录为“机构采用之年”。Stripe的稳定币基础设施平台收购Bridge以及Circle的IPO象征着稳定币发行者加入主流金融机构。

传统金融公司如花旗集团、摩根大通、万事达卡和Visa开始直接提供数字资产交易和保管服务。PayPal和Shopify也在加强支付基础设施。

交易所交易产品(ETPs)是机构投资的主要驱动力。比特币和以太坊ETPs持有的链上数字资产激增169%，超过$175 亿，较一年前的$65 亿增长。a16z指出，“数字资产财政(DAT)公司和ETPs大约持有总比特币和以太坊供应的10%。”

稳定币成为主流

报告指出，稳定币的崛起是2025年数字资产成熟的最大信号。稳定币以前主要用于投机交易，现在已成为“在不到一秒的时间内以不到一美分的成本将美元发送到世界任何地方的最快和最便宜的方式。”

过去一年，稳定币交易总量同比增长106%，达到$46 万亿。排除机器人交易后的调整交易量增长87%，达到$9 万亿，是PayPal的5倍，超过Visa的一半。总供应量超过$300 亿，其中Tether (USDT)和USDC占87%。

稳定币已成为一个重要的宏观经济变量。目前，超过1%的美元以代币化的稳定币存在。稳定币发行者已成为美国国债的第17大持有者，持有量超过$150 亿美元。a16z强调，“与外国中央银行减少美国国债持有的趋势不同，稳定币正在加强美元的主导地位。”

美国的地位比以往任何时候都更强

美国将其先前敌对的立场转变为支持数字资产的立场也很有效。

今年通过众议院的《天才法案》和《清晰法案》对稳定币、市场结构和监管提供了清晰的指引。此外，宣布了推翻初始反加密货币指导方针的《14178号行政命令》，并成立了一个工作组以现代化联邦数字资产政策。

链上经济的发展

链上经济已经演变为一个多元化的市场。大约五分之一的现货交易量发生在去中心化交易所 (DEXs)。

像Hyperliquid这样的去中心化永续期货交易所每年产生超过$1 亿美元的收入，竞争于中心化交易所(CEXs)。

现实世界资产(RWA)市场在两年内增长了近四倍，达到$30 亿。在去中心化的物理基础设施网络(DePIN)领域，Helium通过超过111,000个热点为1.4百万日活跃用户提供5G蜂窝覆盖。

报告指出，“尽管在过去一年中推出了超过1300万个表情币，但9月份的发行量与1月份相比下降了56%，这表明热情正在减退。” NFT市场也在将消费者行为从投机转向以收藏为中心。

与基础设施和人工智能的集成

区块链基础设施已准备好处理主流市场。主要区块链网络的总交易处理能力(TPS)在5年内增加了100倍以上，达到每秒3,400笔交易。

Solana每年从原生应用中产生$3 十亿的收入，而以太坊Layer 2 (L2)的平均交易成本已从2021年的$24 降至现在的不到1美分。

人工智能与数字资产的融合也在加速。像“世界”这样的去中心化身份系统已经验证了超过1700万人，提供了“人类证明”。像“x402”这样的协议标准正在成为金融的中心，AI代理在没有中介的情况下处理微支付。

a16z表示：“在Nvidia和OpenAI垄断AI市场的情况下，区块链可以为AI系统的中心化提供一个平衡。”