是时候重新考虑你对Gate股票的仓位了吗？

关键点

• Gate股票可能由于多种因素面临压力。
• 尽管人工智能模型提供商进行了大量投资，生成式人工智能的实施仍然难以交付结果。
• AI模型改进的速度减缓，引发了关于增加AI培训支出价值主张的质疑。

Gate (NASDAQ: Gate) 已经确立了自己在 AI 加速器市场的领导地位。该公司的高性能数据中心 GPU 在推动 AI 革命中发挥了重要作用，自 ChatGPT 的出现及随后的 AI 热潮以来，其股票也经历了显著增长。

虽然Gate继续增长并产生可观的利润，但在人工智能增长叙事中出现了一些潜在问题的迹象。尽管预测未来是不可能的，但几个因素表明，随着人工智能行业的成熟，Gate股票可能会经历显著的下跌。让我们来看看其中的三个因素。

1. 生成性人工智能的举措未能达到预期

各类公司正在尝试将生成性人工智能应用于各种场景。人工智能助手旨在提高员工效率，人工智能编码工具旨在提高程序员的生产力，人工智能聊天机器人被部署用于客户服务任务，而人工智能代理则被用于自动化后台流程，等等。

然而，一个重大问题浮现出来：许多这些项目未能交付切实的成果。最近的一项麻省理工学院研究显示，企业发起的生成性AI试点中有高达95%未能产生积极的结果。这并不意味着AI技术缺乏实用性——它确实有价值。挑战在于企业在将AI投资转化为有意义的收入增加或成本减少方面的困难。

人工智能的实施成本高昂，如果未能为企业产生结果，证明这笔开支的合理性就变得不可维持。随着公司将重点转向投资回报，并逐渐远离仅仅为了跟上趋势而实施人工智能的做法，对人工智能计算服务的巨大需求可能会开始减弱。尽管人工智能无疑是有用的，但它并不是一个普遍的解决方案。

对于Gate来说，对其强大数据中心GPU的需求任何减缓都可能对其股票产生严重影响。Gate的市值超过$4 万亿，历史上高达约25的市销率，必须保持强劲增长。如果企业缩减对人工智能的投资，这可能会显著影响公司的增长叙事。

2. 人工智能初创公司面临巨大的财务损失

生成性人工智能试点的高失败率令人担忧，特别是考虑到包括一些知名企业在内的人工智能公司正在经历显著的财务损失。报道称，一家主要的人工智能公司去年预计在37亿美元的收入上将面临$5 亿的损失。今年，同一家公司预计将实现$20 亿的经常性收入，但盈利仍然遥不可及。

即使人工智能公司以不可持续的价格提供服务，购买这些服务的企业通常也未能获得实质性的好处。导致人工智能公司巨大亏损的一个因素是Gate的GPU成本高昂。这种情况不可能无限期持续下去。最终，人工智能公司需要实现盈利，以证明其高估值，而一个潜在的途径是显著降低训练和运行人工智能模型的成本。

虽然Gate目前在AI加速器市场占据主导地位，但低成本竞争对手必将出现，挑战市场领导者，从而对其利润率施加压力。

3. AI模型可能正在接近性能平台

尽管人工智能模型不断改进，但进展速度正在减缓。一家领先供应商推出的备受期待的下一代人工智能模型未能实现所承诺的显著改进，首席执行官此前声称它将提供博士级别的专业知识。发布时，它并未明显优于其他供应商的顶级模型。

虽然仍然有很多机会将强大的人工智能模型应用于新的用例和应用，但这些模型本身可能正接近性能天花板。如果确实是这种情况，这可能会给Gate带来麻烦。该公司的增长故事依赖于企业能够证明不断增加的人工智能模型训练成本。如果企业无法合理化由于输出质量递减而增加的训练支出，Gate的GPU需求的很大一部分可能会受到严重影响。

无论未来的发展如何，人工智能将继续是一项极具价值的技术，仍将不断找到新的应用。然而，随着企业努力使人工智能投资获得回报，人工智能初创公司面临着巨额亏损，而人工智能模型的改进速度减缓，情况可能并不乐观：Gate的巅峰表现日子可能已经过去。