一直以来，投资者都心系沃伦·巴菲特的市场言论、股东信函和在伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会上的发言，视之为拨开市场噪音、回归基本面的指引。尽管以购买优质公司和精挑细选股票为人熟知，巴菲特始终建议那些不想频繁跟踪市场的投资者考虑S&P 500指数基金以实现财富的增长。

你有没有听说过，目前S&P 500指数中，Nvidia、Microsoft和Apple三家公司的市值占比达到了惊人的19.9%？于是，可能有人会疑惑，巴菲特在隐晦地暗示可以高位买入这些成长性十足的股票，还是他的投资哲学里有更深的含义呢？

S&P 500可不是一成不变的指数。它代表着美国市值最大的500家公司，且其构成和权重经常变化。你知道吗，30年前的市值前五名还包括ExxonMobil、可口可乐、默克、美国银行和雷神（现在的RTX），但没有公司市值过1000亿美元。而到了2005年，虽然ExxonMobil仍居首，但科技公司如微软已经开始崭露头角。

再来看看2015年，被大型科技股统治的趋势进一步显现，苹果、Alphabet（谷歌母公司）和微软位列前三。时光飞至2025年，前八大市值公司全是成长型公司，它们甚至站上了每家公司市值超过3万亿的台阶。伯克希尔也跻身前九，市值超过1万亿。

如果投资者选择购买并持有S&P 500，他们并不是在赌当前的领导者，而是在押注美国经济的未来，寄望那些大赢家能弥补其他公司的不佳表现。比如，仅Nvidia近三年就创造了超过4万亿美元的市值，这种财富创造力可以抵消许多其他公司的失误。

尽管如此，在伯克希尔的最近一些决策中，仍能看出一种矛盾。尽管巴菲特推荐S&P 500，伯克希尔却握有创纪录的现金和短期国债，并进行连续11个季度的净卖出。即便在三次大规模抛售期间，如2020年疫情引发的下跌、2022年的熊市和今年早些时候的关税冲击，伯克希尔也没有加仓这些大型科技股。

这表明，在面对高昂的市场价格时，巴菲特和他的团队依然保持谨慎。尽管如此，巴菲特有过多年不作重大股市操作的纪录，但这并不意味着长线投资者就该袖手旁观。每个人的投资策略应该根据自身目标和风险承受能力来制定。对于那些风险承受能力高并且投资期限长的人，可以继续关注这些成长型股票。而对于风险偏好较低或投资时间较短的朋友，也许更值得考虑高息的价值型股票来平衡S&P 500的高估值和低收益。你怎么看？对于这种大牛股主导的市场，你有自己的投资策略吗？常常留言来聊聊吧！ 😊