黄金价格大解析|过去50年黄金大多头，会在下个50年再现吗？

黄金自古以来就是经济中的重要交易货币，它密度高、延展性好且极度耐保存，除了当作货币外，还能用于珠宝首饰和工业用途。

过去50年，金价虽然跌宕起伏，但整体趋势向上，尤其2025年连续创下历史新高。我不禁思考：这段长达半世纪的多头行情能否延续到下个50年？金价该如何判断？它到底适合长期持有还是波段操作？

历史上最高的黄金价格是多少？50年来涨了几倍?

自1971年尼克森总统宣布美元与黄金脱钩后，金价从每盎司35美元一路攀升，到2025年上半年已达3,700美元，10月更是首度突破4,300美元。回顾过去，金价从1971年至今上涨超过120倍！仅2024年以来的涨幅就超过104%，简直令人咋舌。

过去50年黄金的历史价格走势回顾

为何只回顾50年？因为1971年前，布雷顿森林体系下美元与黄金挂钩，1盎司黄金固定兑换35美元。这50年间，金价经历了四个主要上涨周期：

第一波：1970-1975年

美元与黄金脱钩后，金价从35美元飙升至183美元，涨幅超400%。人们对脱钩后的美元失去信心，加上石油危机推波助澜。

第二波：1976-1980年

受第二次中东石油危机和地缘政治动荡影响，金价从104美元飙升至850美元，涨幅超700%。不过危机解除后，金价迅速回落，之后20年在200-300美元间徘徊。

第三波：2001-2011年

从911事件开始，美国全球反恐、降息发债、次贷危机、QE政策等因素推动金价从260美元上涨至1921美元，涨幅超700%。

第四波：2015-2025年

负利率政策、全球去美元化、俄乌战争、中东冲突等因素推动金价突破2000美元，2025年更创下4300美元的历史新高。

黄金是好的投资吗？

这取决于比较对象和时间段。从1971年至今，金价上涨了120倍，而同期道琼指数约上涨51倍。表面上看，黄金似乎更胜一筹。

但我必须指出，金价上涨并不平稳！1980-2000年间，金价就在200-300美元区间停滞不前。人生能有几个50年可以等待？

我个人认为，黄金是很好的投资工具，但更适合有行情时波段操作，而非单纯长期持有。值得注意的是，作为自然资源，黄金开采成本与难度会随时间增加，即使多头结束回档，低点也会逐渐垫高。投资时把握这条规律很重要。

如何投资黄金？

投资黄金主要有五种方式：

1. 实物黄金：方便隐匿资产，可兼作珠宝，但交易不便。
2. 黄金存折：类似黄金的保管凭证，方便携带，但买卖价差大。
3. 黄金ETF：流通性好，交易便捷，但需付管理费。
4. 黄金期货/差价合约：有杠杆效应，可做多空，交易成本低，特别适合短线波段操作。

对于小资族和散户来说，黄金CFD可能是较好选择，入金门槛低，可双向交易，T+0交易机制让你随时进出。

黄金、股票、债券投资收益率比较

三者产生收益的方式不同：

• 黄金主要靠「价差」，没有利息，进出场时间至关重要
• 债券靠「配息」，重点是增加单位数
• 股票靠「企业增值」，选好企业长期持有

投资难度：债券最简单、黄金次之、股票最难。

收益率方面，过去50年是黄金最好，但近30年股票表现更佳。

我的基本选择原则是「经济增长期选股票、经济衰退期配置黄金」。更稳健的方式是根据个人风险属性和投资目标，适当配置股票、债券和黄金的比例。

市场瞬息万变，俄乌战争、通膨与升息就是最好的例证。面对难以预料的突发状况，同时持有一定比例的股、债、黄金等资产，可以抵消部分波动风险，让投资更加稳健。