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华尔街正经历一场不寻常的风暴。推动人工智能繁荣的公司同样资助支撑其收益的需求。

这个封闭的圈子开始看起来不再是一种合作，而更像是一个**“循环赚钱机器”**，一些分析师认为，这个系统甚至可能触及法律的边界。

圆圈的中心：Nvidia 和 OpenAI

根据《金融时报》，多位专家警告称，这一现象可能会演变成一个人工智能泡沫，类似甚至比互联网泡沫还要严重。

最明显的例子出现在九月底，当时 Nvidia 宣布对 OpenAI 的投资高达 1000 亿美元。这项交易将使 Sam Altman 及其团队获得更大的访问权限，以使用 Nvidia 的芯片，这些芯片对于训练和运行他们的新 AI 模型至关重要。

并没有止步于此。Nvidia还向CoreWeave投资了63亿美元，这是一家他们已经拥有7%股份的数据中心公司，以及向Elon Musk的公司xAI投资了20亿美元。

与此同时，OpenAI 扩大了其联盟网络，与 Oracle、CoreWeave 和 AMD 签署了协议，并委托 Broadcom 建造其首个内部处理器。这一切构架强化了一个系统的想法，即同一参与者相互融资。

反向投资

华尔街分析师观察到，人工智能基础设施的供应商正将自己的客户转变为投资目标。Nvidia 和其他公司直接向依赖其硬件的公司注入资本，而这些公司则将部分资金再投资于同样的供应商。这是一个由资本驱动的金融循环，而非由实际消费者驱动。

黑石集团的总裁乔纳森·格雷将其定义为投资者的主要担忧之一。在伦敦举办的金融时报私人资本峰会上，他指出：“我们已经告诉我们的信贷和资本团队在他们的报告的首页上处理人工智能。”

Gray解释说，人工智能已经改变了商业模式并消除了就业，迫使投资者考虑其收益和风险。

2000年泡沫的回响

对尚未盈利的人工智能公司的估值快速增长引发了与2000年相似的比较。乔纳森·格雷回忆道：“想想2000年的Pets.com”。不过，他也承认，人工智能可能会被低估，因为它可能会消除整个行业并创造数万亿的企业价值。

“我们在强迫对话”，他说。“假装一切正常将是一个错误”。

在金融市场上要谨慎

对人工智能的热情已经席卷整个华尔街。尽管上周标准普尔500指数上涨了1.7%，但该指数仍然停滞在一个狭窄的区间内。

CME的数据表明，大多数投资者仍然期待美联储今年再降息两次，并相信强劲的经济将使股票在新年之前保持上涨。

然而，美国银行透露，其高净值客户将 64% 的资产投资于股票，接近 2021 年达到的二十年来的最高水平。这几乎没有新的购买空间，即使在人工智能的热潮中。

混合信号和日益谨慎

今年初错过上涨的对冲基金已重新强势入场，但现在开始减少曝光。高盛的Tony Pasquariello指出，基金进行了“自四月以来对美国和全球股票的最大卖出”，并补充说“空头头寸也大幅增加。”

尽管风险偏好并未消失，投资者似乎在对可能的调整进行清理他们的投资组合。帕斯夸里埃洛表示，“随着十月的推进，技术因素将改善”。

然而，华尔街并没有忘记过去的教训。在追求快速收益的过程中，它可能正在助长自己最害怕的同样泡沫。