在欧洲警告加密货币的系统性风险

美国对稳定币的政策令欧洲机构感到担忧。 JERS详细说明了减少加密货币风险的建议。

欧洲系统风险委员会 (JERS)，由欧洲中央银行的监管机构组成，发布了一份关于加密资产的报告，指出以下三个因其快速增长而关键的问题：稳定币、加密投资产品 (PIC) 和多功能小组 (GMF)。

该报告重点关注来自加密资产的系统性风险对欧盟 (UE) 的影响及其建议，强调了稳定币，即西班牙语中的稳定货币。

全球稳定币的市值自两年前JERS发布的关于加密资产和去中心化金融的报告以来，已增长超过一倍，达到2023年。这一增长部分归因于美国在加密资产方面的政策，这些政策促进了以美元计价的稳定币的采用。

强调稳定币与传统金融机构之间的日益互联关系，甚至通过支持其基准价值的商业银行储备 (pegs)。 因此，报告强调了确保欧盟可接受的储备资产具有高质量和流动性的必要性。

报告指出，加密货币投资产品正越来越多地向机构和散户投资者开放，这是该行业与传统金融日益融合的一部分，这为监管带来了潜在的风险。

指出这些产品所提供的GMF可以在不透明的公司结构下运作，并利用跨境监管套利的做法。这可能对有效监督提出挑战，特别是当这些集团总部位于欧盟之外时。因此，报告要求正式的监督合作机制和信息披露义务。

此外，这还指出了由欧盟实体和第三国联合发行的稳定币所带来的金融稳定风险。

强调由欧盟实体和第三国共同发行的稳定币存在固有脆弱性，并对该地区的金融稳定构成风险。

一方面，它指出，大规模撤回(run)稳定币可能会促使其持有者向欧盟发行人申请赎回，从而增加对其储备的压力，这将延迟赎回并放大该地区内的大规模撤回。

另一方面，第三国当局对资金在不同法域之间转移的限制可能会在紧张时期加剧这些风险。

欧盟关于加密资产市场的法规(MiCA（其英文缩写）)并未明确规定欧盟实体与第三国共同发行稳定币，因此无法应对相关风险，JERS警告称，有必要制定一项行动计划。

在这一行下，JERS建议欧盟在2025年底之前澄清根据MiCA条例当前框架允许的方案。

如果没有发生这种情况，呼吁相关当局(如欧洲委员会、欧洲监管机构和国家监管当局)通过适当的保障措施来减轻这些计划对金融稳定造成的风险。

在他看来，保障措施应包括例如加强监督措施、更加紧密的国际合作以及必要的法律改革的引入。他预计这些措施中的大多数将在2026年实施，其余的将在2027年底之前实施。

JERS anticipó将会对该建议的实施进行跟踪，并澄清相关当局必须通报针对该报告所采取的措施，此外在未采取行动的情况下必须说明理由。

这一倡议与欧洲机构在定义和实施关于加密货币生态系统的法规方面的进展是一致的，例如西班牙正在进行的虚拟资产服务提供商注册。