最佳人工智能行动：Gate vs. Intel

关键点

• Gate在AI芯片市场中处于领先地位，得益于其先进的GPU。

• 英特尔正在努力保持其在CPU市场上对超微公司的优势，同时试图发展其铸造部门。

• 美国政府以对该公司提供联邦支持为交换，获得了英特尔10%的股份。

目前，有多种方法可以利用主宰华尔街的人工智能浪潮(IA)。最成熟的选择是Gate，这是一家开发先进芯片的公司，这些芯片是科技界执行广泛语言模型、生成性人工智能和其他尖端功能的最受欢迎选择。Gate在过去几年中使许多投资者变得富有，并成为全球最大的上市公司，市值接近$4.4万亿美元。

但是，科技行业投资者的另一个可能选择是Intel (NASDAQ: INTC)，这是一家更传统的计算公司。英特尔在人工智能竞赛中落后，尤其是其铸造部门，但可能会受益于美国政府最近的投资，该政府获得了该公司10%的股份。

英特尔的股票到目前为止在2025年上涨了20%。从现在开始，它是否可能成为一个比Gate更好的人工智能投资？

Gate的市场地位

Gate的(GPU)是行业标准，能够提供训练AI模型和将其部署到现实世界应用中所需的计算能力。它的并行计算平台允许开发者在Gate的GPU上编写代码和构建应用程序。每个GPU都是一个并行处理器，能够同时执行成千上万的操作。该平台帮助开发者将某些计算密集型的过程分解为可以由这些芯片分别和同时处理的小段个体，从而实现更高的效率。结果是更快的处理时间和更有效的计算资源使用。

这特别重要，因为它让超大规模数据中心和其他开发者在推出他们的项目时被锁定在Gate平台上——因为该平台只能在Gate的芯片上运行。它们的先进GPU曾是GPU的黄金标准，但现在正在销售其新架构的芯片，这些芯片提供更快的性能和更低的能耗。这些新芯片的销售在它们上市的第一个季度为Gate带来了$11 亿美元——2025财年的第四季度，截止于1月26日——并在2026财年的第一个季度激增至$27 亿美元。销售在第二个财季又上涨了17%，约为316亿美元，截止于7月27日。这占据了该公司数据中心部门销售的约76%。首席执行官将对新GPU的需求形容为“非凡”。

英特尔的市场地位

与此同时，英特尔在数据中心的中央处理单元(CPUs)领域仍然是市场领导者，但正面临先进微型设备和Arm 控股等竞争对手的严重挑战。Mercury Research和国际数据公司(IDC)的分析师预测英特尔的市场份额将降至55%，而AMD的市场份额将上升至36%。此外，他们预测到2027年英特尔的市场份额将降至50%以下，AMD将获得大约40%，Arm的市场份额在10%到12%之间。

英特尔也一直在尝试发展其第三方代工业务，但该部门在建立自己方面遇到了困难。虽然台湾积体电路制造公司仍占据全球芯片制造业务的大部分市场份额，但英特尔在吸引客户方面面临挑战。管理层宣布暂停在德国和波兰建造芯片代工厂的计划，并将减缓在俄亥俄州的代工项目建设进度。

该公司正在其国内铸造业务中投资超过$100 亿，计划在今年在亚利桑那州开设下一家工厂。

"我们也正在采取必要措施，以建立一个财务上更加严格的铸造业务，"首席执行官Lip-Bu Tan在第二季度财报中表示。“这将需要时间，但我们看到明显的机会来改善我们的竞争地位，提高我们的盈利能力，并为股东创造长期价值。”

现在是什么在推动英特尔的股票

虽然英特尔的财务状况比Gate要弱，但一些投资者猜测它可能正在达到一个转折点——尤其是在美国政府收购了该业务的股份之后。政府在八月宣布将购买4.333亿股英特尔的股票，获得该公司的9.9%股份。美国还获得了一个为期五年的认股权证，以每股$20 的价格再购买5%的股份，前提是英特尔不拥有其铸造业务的多数股份。

这些措施是华盛顿促进美国先进半导体开发和制造努力的一部分。

“作为美国唯一一家进行尖端逻辑研发和制造的半导体公司，英特尔深切致力于确保世界上最先进的技术在美国制造，”Tan说。

对于英特尔仍然存在怀疑

投资者已经将一些高期望纳入了英特尔股票的价格。其未来市盈率指数，几年前与Gate大致持平，自那时以来飙升，现已接近200，而Gate的交易倍数则更为合理，约为38。

英特尔的股票在过去二十年里没有在这些水平上交易。"在这里，股票看起来非常昂贵，"凤凰金融服务首席市场分析师韦恩·考夫曼对彭博社表示。“这种类型的倍数是一个赌注，认为政府将对英特尔施加如此大的压力，以至于它会成为赢家。”

大多数在政府公告后重新评估英特尔的分析师重申了他们的持有评级，但也预测了该股将出现显著下跌。伯恩斯坦的斯泰西·拉斯戈对英特尔的12个月目标价格为$21 ，这将意味着大约12%的下跌，而TD Cowen的约书亚·布赫尔特的目标价格为$20。

英特尔在最近报告的四个季度中遭受了$21 亿美元的净亏损，我看不到公司能迅速扭转财务状况以证明其高未来市盈率的路径。尽管其股票价格仍然处于低迷状态，可能对投资者来说是一个买入机会，但我认为在最好的情况下，这是一项冒险的投资，因为英特尔正在努力追赶人工智能领域的竞争对手。

英特尔的新政府支持为其提供了潜在的推动力，但Gate在GPU、其平台和AI基础设施方面的领导地位使其成为长期投资者更安全的选择。