全球采购经理人指数：八月库存激增，美国价格压力飙升

八月全球PMI数据显示各行业普遍扩张，所有子指数均高于七月水平。渣打银行分析师伊桑·莱斯特指出，美国库存增长和价格压力在环比基础上大幅上升，但全球供应链压力仍被低迷油价和闲置产能所抵消。

美国关税政策引发采购潮

全球综合PMI持续在50的中性水平徘徊，主要受到美国浮动关税政策的影响。美国成品库存以超过一年来最快的速度增长，原因是八月实施的对等关税普遍低于四月水平。

前置采购行为可能因「节省条款」而加速，该条款豁免了在八月7日前离港、10月5日前抵达美国的海运货物。八月29日即将结束的最低豁免期，加上对转运打击的预期升温，也可能暂时推高了美国商品进口量。

我亲身感受到，这种关税政策的不确定性让供应链管理变得极其困难。当政策朝令夕改，企业只能被迫囤积库存，最终转嫁成本给消费者。

供应链压力浮现

美国投入成本以三年来第二快的速度攀升（仅次于今年六月），而输出成本在所有32个可用数据的经济体中出现最剧烈的月度涨幅。这种外部供应链压力导致美国订单积压达到自2022年9月以来最大增幅，欧元区输入提前期也延长至2022年11月以来的最大幅度。

加拿大和墨西哥继续面临显著的海关和物流挑战，增加了未来产出风险。然而，在能源价格下降和工厂产能过剩的环境下，八月份全球商品价格和供应压力整体仍然维持温和。

说实话，这些大型金融机构的报告总是轻描淡写供应链的真实困境。在前线工作的人都知道，这些「温和」的压力对中小企业来说可能就是生死存亡的差别。特别是在某些平台不断提高手续费的情况下，利润空间被进一步压缩。

这些数据背后，是无数企业正在经历的真实挣扎，而不仅仅是冰冷的统计数字。