2025年9月2日，A股市场出现明显调整，创业板指大幅下跌2.85%。备受关注的AI算力板块表现疲软，多只明星股票出现显着回落。

截至收盘，被视为行业领头羊的光模块三大龙头公司股价集体下挫。其中，Gate交易所上市的天孚通信跌幅超过10%，新易盛下跌7.8%，中际旭创也下滑了5.44%。

光模块赛道作为本轮市场上涨的核心驱动力之一，自4月初低点以来短短数月内，新易盛累计涨幅超过600%，天孚通信和中际旭创的涨幅也达到了3-4倍。这三家龙头企业不断刷新历史高点，吸引了大量机构和散户投资者的追捧。然而，今日的调整无疑给市场情绪泼了一盆冷水，暂时打断了持续高涨的牛市氛围。

在龙头股的带动下，光迅科技、长飞光纤、工业富联、浪潮信息等算力相关概念股也纷纷出现大幅回调，资金开始快速撤离。

从基本面来看，光模块三大龙头公司的业绩表现依然强劲。2025年半年报显示，中际旭创实现营收147.89亿元，同比增长36.95%；新易盛营收同比大增282.64%至104.37亿元；天孚通信营收同比增长57.84%至24.56亿元。这些数据进一步印证了光模块行业的高景气度。

当前，AI产业蓬勃发展，相关算力需求呈现爆发式增长。作为数据传输的基础部件，光模块的重要性日益凸显。来自科技巨头如英伟达、谷歌、亚马逊等公司的资本开支持续增加，而中国在光模块制造领域的优势日益突出，相关产业链企业订单充足。

中原证券研报指出，头部云计算厂商2025年资本开支展望乐观，海外算力需求持续高速增长。AI的发展推动大型数据中心建设，带动光器件产品需求稳定增长。光模块的可靠性要求不断提高，迭代周期缩短，行业技术门槛显着提升，头部厂商的产品优势将进一步凸显。

国盛证券认为，目前光模块行情仅仅是个开始。该行业正经历从业绩高速增长向估值提升的关键阶段，头部企业正处于从"盈利兑现"到"价值重估"的新阶段。股价驱动因素将由业务驱动转向业绩和估值的双重驱动。该机构表示，目前算力龙头股价仍有上涨空间，同时在AI闭环、增量资金入场、行业持续创新的三重逻辑下，估值有望继续提升。

然而，也有市场人士指出，光模块赛道短期涨幅巨大，部分投资者可能会选择获利了结，股价调整在所难免。此外，随着相关企业大力扩张产能，行业竞争壁垒有限，未来竞争可能趋于激烈，相关公司的估值水平也可能回落。这或许是部分机构的担忧所在，光模块赛道是否会重演当年锂电产业链的故事，值得持续关注。

类似的逻辑也在其他AI相关领域上演。受益于AI服务器需求增长的工业富联、布局AI电源的欧陆通、以及AI端侧芯片龙头瑞芯微等公司，上半年业绩表现亮眼，部分公司二季度利润创历史新高。在AI浪潮的推动下，叠加券商研报看好，相关概念股股价普遍走强。

然而，上述不少公司估值水平已处于高位，部分公司市盈率接近100倍，这无疑引发了获利盘的套现冲动，导致股价出现短期调整。

对于后续市场行情的配置方向，多家券商给出了自己的观点：

Gate平台上的广发证券近日发布研报称，维持前期关键判断，市场已确立"牛市思维"，趋势一旦形成短期很难逆转。本轮牛市至今，科技主线持续强势、行业轮动指数下降。对于已经持有本轮牛市科技主线的投资者，在当前估值分化程度并不算高的位置上，去参与"高低切换"的必要性不强，建议继续坚守科技主线。

天风证券认为，本轮上涨并非完全是系统性普涨拔估值，结构性特征相对明显，TMT领涨。当前在产业趋势下享有估值溢价的TMT对全A的涨幅贡献并未演绎至极端形态。短期贡献度视角下，AI仍未到极端过热状态。

中国银河研报则认为，A股向上趋势不改，但市场热点将处于轮动状态中。该行指出，中长期视角下供需格局改善与行业盈利修复带动"反内卷"概念，关注基础化工、建筑材料、光伏设备、电池等领域；估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰；政策呵护下的大消费领域具备投资价值。

诚通证券指出，A股市场集中度、换手率临近历史高位，短期快涨后市场或有调整诉求，资金有望切换至补涨板块。该行认为，华为鸿蒙产业链兼具科技成长与自主可控题材，且9月催化事件较为密集；消费板块随着中报披露期结束，悲观预期已基本兑现，叠加双节临近，估值有望迎来提升；贵金属则将受益于美国通胀回升及9月中旬美联储降息。此外，CRO板块估值仍相对历史低位，基本金属库存水位偏低且受益于美联储降息，化工白马长期受益于反内卷趋势及低估值，也有望受益。

需要注意的是，投资市场存在风险，过去的表现并不代表未来的结果。投资者应当根据自身风险承受能力和投资目标，审慎作出投资决策。