主权债务收益率对从抵押贷款到股票的所有影响

主权债务收益的涟漪效应正在整个金融领域显现。房主、股票交易员和政府都在应对这一广泛现象带来的后果。

最初的借贷成本逐渐变化已演变为一些分析师所称的“缓慢而恶性的循环”。考虑到当前的情况，这一描述似乎恰如其分。

全球各国，包括美国、英国、法国和日本，正面临着因巨额赤字而不断上升的利息支付压力。随着投资者对这些国家管理其债务能力的警惕性增强，他们要求更高的回报，从而进一步推高债券收益率，加重债务负担。

这个循环似乎是自我延续的。

收益激增及其对住房贷款的影响

周中，美国30年期国债收益率超过5%，达到自7月以来的最高点。日本的30年期债券达到了前所未有的水平，而英国的30年期收益率飙升至27年来的最高点。尽管周四和周五略有回落，收益率仍显著高于2020年前的水平。

更紧迫的问题是这些高借贷成本的持续存在。

"市场均衡最终将恢复，"全球领先投资公司的固定收益全球负责人乔纳森·蒙迪洛（Jonathan Mondillo）表示。然而，重要的是要认识到当前的波动远非典型。收益率与债券价格之间的反向关系表明市场的焦虑程度很高。

抵押贷款市场正感受到压力。30年期国债收益率直接影响30年期抵押贷款，而后者仍然是美国最受欢迎的住房贷款选择。随着该收益率的上升，月供迅速增加。

“这是一个令人担忧的原因，”W1M基金经理詹姆斯·卡特指出。他强调了长期收益率的上升趋势及其对抵押贷款持有者的潜在负面影响。

尽管潜在的短期降息和疲弱的就业数据可能会影响美联储的决策，卡特警告称这可能会产生意想不到的后果。

卡特强调，债券曲线的长期端反应不利：“曲线的长期端表现出恐慌的迹象……这与白宫的行动不典型……这些收益率可能会继续上升。”

股票市场、企业债券和投资者情绪

如前所述，主权债券收益率的上升也对股市施加了压力。通常，在市场不确定时期，投资者会寻求债券作为避风港。然而，这种避险地位正受到挑战。今年，政策决策和不可预测的治理使债券从解决方案转变为问题的一部分。

凯特·马歇尔，一家知名金融服务公司的高级投资分析师，解释了收益率上升对股票估值的压力。她阐明道：“随着收益率的提高，反映出来自传统安全资产如债券和现金的更高回报，并提高了资本成本，股票估值往往面临下行压力。”这一趋势在近期英国和美国股市的下滑中显而易见。

然而，情况很复杂。马歇尔指出，相关性并不总是简单明了，因为股票和债券收益率有时可能会同步上涨。持续的通货膨胀和不可预测的利率政策的当前环境只会增加股票和债券之间关系的复杂性。

有趣的是，市场的一个细分领域发现了意想不到的优势：公司债券。大型国际银行的信用和股权衍生品负责人维克托·霍特表示，高收益在某些方面对公司债券领域有利。

“它刺激需求……它减少供应……它鼓励企业保持严格的资产负债表，”他解释道。基本上，随着借款变得更加昂贵，企业在承担额外债务时会变得更加谨慎。

卡伦·皮克林，一家领先投资银行的首席经济学家，警告道：“债券市场没有危机并不意味着这些利率没有经济影响。” 他认为高收益"限制了政策选择"，“抑制了私人投资”，并引发了对潜在金融不稳定的反复担忧。

这种环境几乎不利于商业扩张。

皮克林甚至暗示，可能需要采取新一轮的紧缩措施来打破这一循环。他提出：“这可能会恢复市场信心，降低债券收益率，并为私营部门提供缓解。”