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Mama's Creations 销售额增长 24%
Mama's Creations (NASDAQ:MAMA)于2025年9月8日发布了2026财年第二季度的业绩,显示营收增长24%,达到3520万美元,并宣布以1750万美元现金收购Crown One Enterprises。毛利润增长28%,达到880万美元,管理层提出了在近期M&A交易后的整合和扩展能力的战略计划。
收购 Crown One 加速扩展
Crown One 在过去十二个月中带来了5600万美元的收入,新增了一个面积为42000平方英尺的 USDA 认证企业和近200名运营商,几乎使 Mama's Creations 对生鸡肉的需求翻了一番。该交易的完成价格为 Crown 2025 财年收入的0.3,完全通过私人配售融资,并获得了来自 M&T Bank 的2740万美元信用额度。
“这项价值1750万美元的现金收购为我们的核心业务带来了显著的协同效应。从战略上讲,Crown 在熟悉的烧烤平台上增加了即时的无风险产能,近200名经验丰富的操作员,以及与Mama's竞争的质量文化。在截至6月30日的12个月中,Crown One的收入约为5600万美元,显著推动我们朝着10亿美元收入的目标前进,” - 亚当·L·迈克尔斯,董事长兼首席执行官。
毛利率因效率提高而上涨
第二季度的收入从去年同期的2840万美元增长至3520万美元,毛利率提高了100个基点,达到25%,这得益于产品产出改善和供应链优化。贸易支出与去年相比翻了一番,支持了广泛的销量增长和新产品的快速推出,包括在IDDBA活动后为Panini系列推出的2000多个销售点。
“毛利增长了28%,达到880万美元,占2026年总收入的25%,相比之下,去年同期为690万美元,占总收入的24%。毛利率的差异主要与运营效率的提高有关,” - 指出首席财务官安东尼·格鲁伯。
集成旨在提高利润率和规模
Crown One 的利润率低于 Mama's Creations 的历史水平,但管理层计划在接下来的 12-18 个月内通过优化采购、产能和产品组合,结构性地将总毛利率从低 20% 提高到中高 20%。联合生产平台现在支持潜在的收入规模达到 4 亿美元,而无需大幅增加资本支出。
“在收购Crown One后,我们当前的收入大约为2亿美元,我们认为我们的正常化毛利率将处于20%低端区间。这是由于Crown的毛利率较低,大约为15%,比我们在Mama's Creations的历史毛利率低约10个百分点。我们认为,在接下来的十二到十八个月里,通过将我们的运营纪律应用于Crown的业务,我们能够将当前的20%低端的整体毛利率结构性提升至Mama's的历史水平,即20%中高端区间。” - 格鲁伯声明。
我个人认为,Crown One 的成功整合和利润改善对于实现公司长期盈利目标至关重要。然而,考虑到当前的通货膨胀压力和供应链问题,短时间内提高利润率的如此雄心勃勃的计划的现实性令人怀疑。
前景
管理层提供了预测,指出在收购后年收入约为2亿美元,并且目标是将毛利率从当前20%的低水平提高到Mama's Creations历史上平均和高范围的20%,预计将在12-18个月内随着Crown One的整合完成。预计资本支出需求将保持在最低水平,目前已有额外的产能和设备协同效应。
尽管有乐观的声明,但缺乏对未来几个季度每股收益或净利润的具体预测,让人对合并公司的短期财务前景产生了疑问。