美元/瑞郎徘徊两月低点，就业数据成焦点

美元兑瑞郎连续第三天下跌，逼近0.7910的两个月低点。市场情绪笼罩在美国就业数据大幅下调的阴影下，这正成为美元的沉重负担。

周二，美元/瑞郎贬值约0.2%，触及日内低点0.7920。疲软的美元几乎贴近7月23日的低点，在0.7872这个自2011年以来的最低水平之前仅剩最后一道防线。

美国就业数据修正引发市场忧虑

美国劳工统计局即将公布过去12个月至3月的就业数据修正，市场消息称可能显示该期间净损失高达80万个岗位。这一数字若成真，将暴露劳动力市场比预期更为脆弱的现实，给美联储施加更大压力，促使其加速货币宽松步伐。

去年类似的修正显示就业净损失达81.8万个岗位，随后美联储在2024年9月会议上果断降息50个基点。这次情况恐怕不会有太大不同。

瑞士方面，投资者将密切关注瑞士国家银行行长马丁·施莱格尔周三的讲话。预计他会重申上周立场，淡化利率转向负值的可能性，理由是这会对储户和养老金基金产生不良影响。

瑞郎的避险属性

瑞郎作为避险货币的地位源于瑞士经济的稳定性、强劲的出口部门、庞大的央行储备以及长期保持的政治中立立场。在全球市场动荡时期，投资者往往涌向瑞郎，推高其对风险较高货币的汇率。

我个人认为，目前市场对美国就业数据的担忧过度了。即使数据不佳，美联储也已经开始降息周期，政策方向已定。但短期内美元仍可能面临更大压力，尤其是如果数据远差于预期。

瑞郎与欧元的命运高度相关，这种依赖性使得两者相关性超过90%。作为一个小型开放经济体，瑞士严重依赖欧元区的经济健康，因此欧洲的货币政策也间接影响着瑞郎走势。

目前市场避险情绪正在升温，加上美元普遍疲软，瑞郎可能会继续获得支撑。但投资者应警惕过度拥挤的单边押注可能带来的风险反转。